Μπροστά σε μία από τις πιο κρίσιμες καμπές της σύγχρονης ιστορίας της βρίσκεται η Johnson & Johnson, καθώς ετοιμάζεται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα τέταρτου τριμήνου. Το ενδιαφέρον των επενδυτών δεν εστιάζεται τόσο στα βραχυπρόθεσμα μεγέθη, όσο στις προοπτικές για το 2026 και στο κατά πόσο ο όμιλος μπορεί να αναπληρώσει το τεράστιο κενό που αφήνει η απώλεια αποκλειστικότητας του Stelara.
Για χρόνια, το Stelara αποτέλεσε έναν από τους βασικότερους πυλώνες εσόδων της J&J, αποφέροντας σχεδόν 10 δισ. δολάρια ετησίως στο απόγειό του. Η εικόνα αυτή όμως αλλάζει ραγδαία, καθώς η είσοδος βιο-ομοειδών στις ΗΠΑ έχει αρχίσει να διαβρώνει τις πωλήσεις. Στο τρίτο τρίμηνο, η εταιρεία κατέγραψε πτώση 42% σε ετήσια βάση για το φάρμακο, αποδίδοντάς την ευθέως στον αυξημένο ανταγωνισμό.
Η διοίκηση επιμένει ότι διαθέτει τα εργαλεία για να αντισταθμίσει αυτή την απώλεια. Στον τομέα της φαρμακευτικής, το αντικαρκινικό Darzalex έχει εξελιχθεί σε πολυδισεκατομμυριακό franchise, ενώ το Tremfya στην ανοσολογία και το αντικαταθλιπτικό Spravato εμφανίζουν ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης. Παράλληλα, η κυτταρική θεραπεία Carvykti κερδίζει έδαφος, με την εταιρεία να εκτιμά ότι οι μέγιστες πωλήσεις της θα μπορούσαν να φτάσουν τα 5 δισ. δολάρια.
Ιδιαίτερη σημασία αποκτά και ο τομέας MedTech, τον οποίο η J&J παρουσιάζει ως βασικό μοχλό ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια. Οι εξαγορές των Abiomed και Shockwave Medical έχουν ενισχύσει το χαρτοφυλάκιο ιατροτεχνολογικών προϊόντων, έναν κλάδο που θεωρείται λιγότερο ευάλωτος σε «πατέντες-γκρεμούς» σε σχέση με τα φάρμακα. Σύμφωνα με τον CEO Χοακίν Ντουάτο, ο τομέας αυτός βοηθά την εταιρεία να απορροφήσει τους κραδασμούς από την απώλεια του Stelara.
Παρά τις προκλήσεις, η μετοχή της Johnson & Johnson κατέγραψε πρόσφατα νέο ιστορικό υψηλό στα 220,11 δολάρια, με άνοδο άνω του 47% σε ετήσια βάση. Ωστόσο, η μέση τιμή-στόχος των αναλυτών παραμένει χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα, υποδηλώνοντας επιφυλάξεις για τη βιωσιμότητα της ανόδου.
Το βλέμμα πλέον στρέφεται στο guidance για το 2026. Η ταχύτητα υποχώρησης των πωλήσεων του Stelara και η ικανότητα των νέων θεραπειών και του MedTech να καλύψουν το κενό θα αποτελέσουν τον καθοριστικό παράγοντα που θα κρίνει αν η Johnson & Johnson μπορεί να περάσει επιτυχώς αυτή τη δοκιμασία των 10 δισ. δολαρίων.
