Ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ δεσμεύτηκε ότι θα δοθούν 5.000 δολάρια σε κάθε ενήλικο πολίτη των ΗΠΑ, με ρητή προϋπόθεση ότι οι Ρεπουμπλικανοί θα διατηρήσουν τον έλεγχο και των δύο σωμάτων του Κογκρέσου στις ενδιάμεσες εκλογές, οι οποίες απέχουν λιγότερο από δύο μήνες. Η εξαγγελία δεν συνοδεύτηκε από νομοθετικό κείμενο ούτε από συγκεκριμένη πηγή χρηματοδότησης, όμως το μέγεθός της αρκεί για να απασχολήσει την αγορά ομολόγων.
Πόσο κοστίζει το μέτρο
Ο πληθυσμός των ΗΠΑ εκτιμάται σε περίπου 341,8 εκατομμύρια και το 21,1% είναι κάτω των 18 ετών, σύμφωνα με την Απογραφική Υπηρεσία. Αυτό αφήνει περίπου 270 εκατομμύρια ενήλικους. Αν εξαιρεθούν όσοι δεν έχουν αμερικανική υπηκοότητα, οι δικαιούχοι πλησιάζουν τα 245 εκατομμύρια, δηλαδή συνολικό κόστος κοντά στα 1,2 τρισ. δολάρια. Για σύγκριση, το έλλειμμα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού στο οικονομικό έτος 2025 ήταν περίπου 1,8 τρισ. δολάρια. Με άλλα λόγια, το μέτρο θα πρόσθετε ποσό ισοδύναμο με τα δύο τρίτα ενός ολόκληρου ετήσιου ελλείμματος.
Γιατί αντιδρούν τα ομόλογα
Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών τίτλων βρίσκονται ήδη σε πολυετή υψηλά. Στις 9 Σεπτεμβρίου το δεκαετές διαμορφώθηκε στο 4,83%, το τριακονταετές στο 5,28% και το διετές στο 4,43%. Όταν η αγορά προεξοφλεί μεγαλύτερο δανειακό πρόγραμμα, ζητά υψηλότερη απόδοση για να απορροφήσει τη νέα προσφορά χρέους. Η υπόσχεση μιας δαπάνης της τάξης του ενός τρισεκατομμυρίου, χωρίς αντίστοιχο έσοδο, κινείται ακριβώς προς αυτή την κατεύθυνση και εξηγεί γιατί το μακρύ άκρο της καμπύλης παραμένει υπό πίεση.
Πόσο πιθανό είναι να υλοποιηθεί
Παρόμοιες εξαγγελίες έχουν προηγηθεί χωρίς συνέχεια. Μέσα στο 2025 είχε γίνει λόγος για επιστροφή δασμολογικών εσόδων έως 2.000 δολάρια ανά πολίτη και για επιταγές από την εξοικονόμηση δημόσιων δαπανών, χωρίς τελικά να καταβληθεί κάτι. Οποιαδήποτε άμεση καταβολή χρημάτων απαιτεί ψήφιση από το Κογκρέσο, κάτι που δεν είναι δεδομένο ακόμη και με ρεπουμπλικανική πλειοψηφία, καθώς μέρος των γερουσιαστών αντιτίθεται σε νέα δημοσιονομική επέκταση.
Για τον επενδυτή, η ουσία δεν είναι αν θα φτάσουν τελικά τα 5.000 δολάρια στους λογαριασμούς των Αμερικανών. Είναι ότι η συζήτηση περί μεγάλων δημοσιονομικών παροχών, σε περίοδο επίμονου πληθωρισμού και ακριβού πετρελαίου, κρατά ψηλά τις αποδόσεις των ομολόγων. Υψηλότερα μακροπρόθεσμα επιτόκια σημαίνουν αυστηρότερες συνθήκες χρηματοδότησης για όλες τις αγορές, συμπεριλαμβανομένης της ευρωπαϊκής, και μεγαλύτερη πίεση στις αποτιμήσεις των μετοχών.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ, Απογραφική Υπηρεσία των ΗΠΑ.
