Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς των ΗΠΑ συνεδριάζει στις 15 και 16 Σεπτεμβρίου και οι αγορές προεξοφλούν πλέον σχεδόν βέβαιη αύξηση επιτοκίων. Μετά τα στοιχεία πληθωρισμού Αυγούστου, η πιθανότητα αύξησης κατά ένα τέταρτο της μονάδας ανέβηκε κοντά στο 90%, από περίπου 70% μία ημέρα νωρίτερα. Μια τέτοια κίνηση θα μετέφερε το εύρος στόχου από το 3,50% έως 3,75% στο 3,75% έως 4,00%.
Τι έδειξαν τα στοιχεία πληθωρισμού
Ο δείκτης τιμών καταναλωτή ανέβηκε 0,4% τον Αύγουστο και 3,4% σε ετήσια βάση. Ο δομικός δείκτης, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, ενισχύθηκε 0,3% τον μήνα και 2,4% τον χρόνο. Η απόσταση ανάμεσα στους δύο δείκτες δείχνει καθαρά από πού έρχεται η πίεση. Η ενέργεια ανέβηκε 2,1% τον μήνα και 16,3% σε ετήσια βάση, η βενζίνη 3,9% και 27,4% αντίστοιχα, ενώ το πετρέλαιο θέρμανσης εκτοξεύθηκε 52% μέσα σε έναν χρόνο. Η βενζίνη από μόνη της εξηγεί πάνω από το ένα τρίτο της μηνιαίας ανόδου του γενικού δείκτη.
Η επιτροπή ήταν ήδη διχασμένη
Στη συνεδρίαση του Ιουλίου η Fed κράτησε τα επιτόκια αμετάβλητα, όμως η ψηφοφορία ήταν εννέα προς τρεις. Τρία μέλη, οι Beth Hammack, Neel Kashkari και Lorie Logan, ζητούσαν αύξηση είκοσι πέντε μονάδων βάσης ήδη από τότε. Η ανακοίνωση αναγνώριζε ότι ο πληθωρισμός παραμένει αυξημένος σε σχέση με τον στόχο του 2%, αποδίδοντας μέρος της ανόδου σε διαταραχές προσφοράς στην ενέργεια. Η συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου συνοδεύεται και από νέες μακροοικονομικές προβλέψεις, οι οποίες θα δείξουν πόσο ψηλά τοποθετούν τα μέλη τα επιτόκια για το 2027.
Τι τιμολογεί η αγορά
Η αγορά ομολόγων έχει ήδη προσαρμοστεί. Η απόδοση του διετούς αμερικανικού τίτλου βρέθηκε στις 10 Σεπτεμβρίου στο 4,56% και του δεκαετούς στο 4,95%, δηλαδή σε απόσταση αναπνοής από το ψυχολογικό όριο του 5%. Οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η κίνηση του Σεπτεμβρίου δεν θα είναι η τελευταία, με προβλέψεις για δεύτερη αύξηση τον Δεκέμβριο και τρίτη τον Μάρτιο του 2027, εφόσον η ενέργεια συνεχίσει να τροφοδοτεί τις τιμές.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Παρά την προοπτική ακριβότερου χρήματος, η Wall Street έκλεισε την εβδομάδα ανοδικά, καθώς το αργό υποχώρησε. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τον S&P 500 κέρδισε 0,94%, εκείνο του Nasdaq 100 ενισχύθηκε 0,98% και το αντίστοιχο του Dow Jones 0,98%. Το βασικό μήνυμα για τον ιδιώτη επενδυτή είναι ότι ο κύκλος χαλάρωσης έχει τελειώσει και ενδέχεται να αντιστραφεί. Υψηλότερα επιτόκια σημαίνουν ακριβότερο δανεισμό για τις εταιρείες, αυστηρότερες αποτιμήσεις για τις μετοχές ανάπτυξης και καλύτερες αποδόσεις σε βραχυχρόνια ομόλογα και προθεσμιακά προϊόντα. Η αντίδραση των αγορών θα κριθεί λιγότερο από την ίδια την αύξηση και περισσότερο από το πόσες ακόμη θα σηματοδοτήσει η επιτροπή.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve, U.S. Department of the Treasury.
