Ενώ οι αγορές προεξοφλούν αύξηση επιτοκίων από την αμερικανική κεντρική τράπεζα, η Βραζιλία κινείται προς την αντίθετη κατεύθυνση. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή IPCA υποχώρησε 0,32% τον Αύγουστο σε μηνιαία βάση, την ώρα που οι εκτιμήσεις έκαναν λόγο για πτώση 0,29%. Ο ετήσιος ρυθμός επιβραδύνθηκε στο 4,22% από 4,44% τον Ιούλιο. Είναι ο δεύτερος συνεχόμενος μήνας εντός του στόχου της κεντρικής τράπεζας, που έχει οριστεί στο 3% με ανοχή 1,5 ποσοστιαίας μονάδας.
Από πού ήρθε η αποκλιμάκωση
Η μεγαλύτερη συνεισφορά ήρθε από τη στέγαση, με υποχώρηση 1,87%, καθώς το οικιακό ρεύμα έπεσε 7,63% λόγω πίστωσης από τον υδροηλεκτρικό σταθμό Ιταϊπού. Ακολούθησαν οι μεταφορές με πτώση 0,86%, όπου τα αεροπορικά εισιτήρια υποχώρησαν 13,17%, και τα τρόφιμα με μείωση 0,34%. Αντίθετα, οι προσωπικές δαπάνες ανέβηκαν 1,30%. Ο σωρευτικός πληθωρισμός από την αρχή του έτους διαμορφώνεται στο 3,11%.
Τι περιμένει η αγορά από την κεντρική τράπεζα
Το βασικό επιτόκιο Selic βρίσκεται στο 14,00% από τις 6 Αυγούστου, μετά από τέσσερις συνεχόμενες μειώσεις των 25 μονάδων βάσης μέσα στο 2026, από 15,00% στην αρχή του έτους. Η επόμενη συνεδρίαση της νομισματικής επιτροπής είναι στις 15 και 16 Σεπτεμβρίου, την ίδια στιγμή με τη συνεδρίαση της Fed. Τα δικαιώματα προαίρεσης στο βραζιλιάνικο χρηματιστήριο αποτιμούν πιθανότητα περίπου 95% για νέα μείωση στο 13,75%. Η έρευνα Focus της κεντρικής τράπεζας τοποθετεί το Selic στο 13,75% στο τέλος του 2026 και στο 12,00% στο τέλος του 2027. Το ρεάλ έκλεισε την Παρασκευή στα 5,0918 ανά δολάριο.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Η απόκλιση ανάμεσα σε μια κεντρική τράπεζα που χαλαρώνει και σε μία που σφίγγει δημιουργεί ευκαιρίες αλλά και κινδύνους. Ιστορικά, όταν τα αμερικανικά επιτόκια ανεβαίνουν, τα κεφάλαια φεύγουν από τις αναδυόμενες αγορές. Η Βραζιλία διατηρεί ωστόσο τεράστια διαφορά επιτοκίου, πάνω από δέκα ποσοστιαίες μονάδες έναντι των ΗΠΑ, που λειτουργεί ως μαξιλάρι. Για τον Έλληνα επενδυτή με έκθεση σε ομόλογα αναδυόμενων αγορών, το ζητούμενο είναι αν αυτή η διαφορά θα συρρικνωθεί ταχύτερα από όσο αποτιμά σήμερα η αγορά.
Πηγές, Βραζιλιάνικο Ινστιτούτο Γεωγραφίας και Στατιστικής και Κεντρική Τράπεζα της Βραζιλίας.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
