Η LVMH βρέθηκε εκτός της δεκάδας των μεγαλύτερων ευρωπαϊκών εταιρειών σε χρηματιστηριακή αξία, για πρώτη φορά από το 2017. Η αποτίμηση του ομίλου υποχώρησε κοντά στα 201 δισ. ευρώ, μετά από πτώση περίπου 37% από την αρχή του έτους και σωρευτική απώλεια της τάξης του 55% από το υψηλό των 900 ευρώ ανά μετοχή που είχε καταγραφεί το 2023. Λίγες ημέρες νωρίτερα η L’Oréal είχε ήδη περάσει μπροστά ως η μεγαλύτερη εισηγμένη εταιρεία της Γαλλίας.
Πώς έγινε η ανατροπή στο Παρίσι
Στη συνεδρίαση της 9ης Σεπτεμβρίου η L’Oréal έκλεισε με κεφαλαιοποίηση 203,31 δισ. ευρώ έναντι 202,73 δισ. ευρώ της LVMH, διαφορά μικρότερη του ενός δισεκατομμυρίου. Η εταιρεία καλλυντικών στηρίχθηκε σε σταθερά αποτελέσματα και σε ανανέωση προϊόντων στην περιποίηση δέρματος, στα αρώματα και στα επαγγελματικά προϊόντα μαλλιών. Η LVMH, αντίθετα, δεν έχει δείξει διαδοχική βελτίωση ζήτησης, με την κινεζική αγορά να παραμένει το βασικό αγκάθι.
Γιατί έσπασε η μηχανή της πολυτέλειας
Ο κλάδος πληρώνει τον συνδυασμό αδύναμης κινεζικής κατανάλωσης, γεωπολιτικής έντασης στη Μέση Ανατολή και πολλών διαδοχικών αυξήσεων τιμών που περιόρισαν τη δεξαμενή των αγοραστών. Στην Κίνα η Louis Vuitton αντιμετωπίζει επιπλέον αντίδραση καταναλωτών εξαιτίας διαφοράς για εμπορικό σήμα με τοπική εταιρεία. Το μέγεθος της υποχώρησης είναι συγκρίσιμο με εκείνο της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης, ενώ η μετοχή έχει γυρίσει σε επίπεδα της περιόδου της πανδημίας.
Τι αλλάζει στους ευρωπαϊκούς δείκτες
Η πολυτέλεια ήταν επί χρόνια ο κλάδος που έδινε στην Ευρώπη ρυθμό ανάπτυξης συγκρίσιμο με τον αμερικανικό και δικαιολογούσε υψηλότερα πολλαπλάσια από τον υπόλοιπο ευρωπαϊκό ταμπλό. Η αποδυνάμωσή της μετατοπίζει το βάρος των μεγάλων δεικτών προς τις τράπεζες, την άμυνα και τη βιομηχανία, κλάδους με διαφορετική συμπεριφορά στον οικονομικό κύκλο. Για ένα ευρωπαϊκό χαρτοφυλάκιο αυτό σημαίνει μεγαλύτερη ευαισθησία στα επιτόκια και στις κρατικές δαπάνες και μικρότερη εξάρτηση από την κατανάλωση της Ασίας.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Η χαμηλότερη αποτίμηση της LVMH δεν συνιστά από μόνη της ευκαιρία. Η ανάκαμψη προϋποθέτει ορατή βελτίωση της ζήτησης στην Κίνα από τρίμηνο σε τρίμηνο, κάτι που δεν έχει φανεί ακόμη στα δημοσιευμένα στοιχεία. Όποιος παρακολουθεί τον κλάδο έχει νόημα να εστιάσει στις οργανικές πωλήσεις ανά γεωγραφική περιοχή και στα περιθώρια κέρδους, αντί στην απόσταση της μετοχής από τα παλιά υψηλά, που είναι δείκτης χωρίς προβλεπτική αξία.
Πηγές, Euronext Paris, οικονομικές καταστάσεις LVMH και L’Oréal.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
