Ο πρόεδρος της Federal Reserve Bank of Kansas City, Jeffrey Schmid, έθεσε δημόσια στην Ουάσιγκτον το ερώτημα αν το πλέγμα εταιρειών και συμβολαίων που χτίζεται γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη έχει γίνει τόσο μεγάλο ώστε να απαιτεί κρατική παρέμβαση σε περίπτωση προβλήματος. Η τοποθέτηση συνδέει για πρώτη φορά τόσο ευθέως έναν επενδυτικό κύκλο που μετριέται σε εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια με την έννοια του συστημικού κινδύνου.
Τι ακριβώς είπε
Ο Schmid ανέφερε ότι η κεντρική τράπεζα πρέπει να συνθέσει την εικόνα όσων συμβαίνουν στην τεχνητή νοημοσύνη και στην κατασκευή κέντρων δεδομένων, και να απαντήσει αν οδηγούμαστε σε ένα οικοσύστημα πολύ μεγάλο για να αποτύχει. Πρόσθεσε ότι υπάρχει ανησυχία για το τι ακριβώς περιέχεται μέσα στις δομές αυτές και αν υπάρχει κάτι συστημικό. Έκανε ρητή αναφορά στην περίοδο 2007 έως 2009, όταν μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα χρειάστηκαν κρατική στήριξη επειδή η κατάρρευσή τους θα παρέσυρε το σύνολο του συστήματος.
Γιατί το ερώτημα τίθεται τώρα
Ο κύκλος επενδύσεων σε κέντρα δεδομένων χρηματοδοτείται ολοένα και περισσότερο με δανεισμό, σε μια στιγμή που το κόστος του χρήματος ανεβαίνει. Η απόδοση του τριακονταετούς αμερικανικού ομολόγου έφτασε στο 5,44%, στα υψηλότερα επίπεδα από το 2004, και του δεκαετούς στο 5,13%. Παράλληλα, οι αγορές παραγώγων επιτοκίων αποτιμούν πιθανότητα άνω του 50% για αύξηση επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της μονάδας τόσο τον Οκτώβριο όσο και τον Δεκέμβριο. Όταν οι εκδόσεις χρέους για κέντρα δεδομένων ανταγωνίζονται το αμερικανικό δημόσιο για τα ίδια κεφάλαια, το κόστος ανεβαίνει και για τους δύο.
Η αντίδραση των μετοχών
Η αγορά δεν αντέδρασε ενιαία. Η Microsoft ενισχύθηκε 3,67% στα 516,22 δολάρια, η Nvidia υποχώρησε οριακά 0,21% στα 224,11 δολάρια και η Meta έχασε 3,35% στα 751,51 δολάρια. Η διαφοροποίηση δείχνει ότι οι επενδυτές έχουν αρχίσει να ξεχωρίζουν ανάμεσα σε εταιρείες που χρηματοδοτούν τις υποδομές τους από ταμειακές ροές και σε εκείνες που στηρίζονται σε εξωτερική χρηματοδότηση.
Τι κρατάει ο επενδυτής
Η δήλωση δεν προαναγγέλλει ρυθμιστική παρέμβαση. Σηματοδοτεί όμως ότι η εποπτική αρχή άρχισε να χαρτογραφεί τις διασυνδέσεις ανάμεσα σε τράπεζες, ιδιωτικό χρέος και κατασκευαστές κέντρων δεδομένων. Για ένα χαρτοφυλάκιο με έκθεση στον κλάδο, το χρήσιμο ερώτημα δεν είναι πόσο θα αυξηθεί η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ αλλά ποιος αναλαμβάνει το ρίσκο της χρηματοδότησης και με τι μόχλευση.
Πηγές, Federal Reserve Bank of Kansas City, U.S. Department of the Treasury, CME Group.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
