Το κόστος δανεισμού για την αγορά κατοικίας στις ΗΠΑ συνεχίζει να ανεβαίνει και έχει περάσει καθαρά πάνω από το 7%. Σύμφωνα με την εβδομαδιαία έρευνα της Freddie Mac που δημοσιεύθηκε στις 24 Σεπτεμβρίου, το μέσο επιτόκιο του τριακονταετούς στεγαστικού δανείου σταθερού επιτοκίου διαμορφώθηκε στο 7,03% από 6,95% την προηγούμενη εβδομάδα και 6,30% έναν χρόνο νωρίτερα. Το δεκαπενταετές δάνειο ανέβηκε στο 6,42% από 6,26%, έναντι 5,49% πριν από έναν χρόνο.
Η αλυσίδα ξεκινά από τα ομόλογα
Τα στεγαστικά επιτόκια στις ΗΠΑ ακολουθούν κυρίως την απόδοση του δεκαετούς κρατικού τίτλου και όχι απευθείας το επιτόκιο της Fed. Τα επίσημα στοιχεία του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών δείχνουν ότι η απόδοση του δεκαετούς ανέβηκε στο 5,18% στις 24 Σεπτεμβρίου από 5,01% μία εβδομάδα νωρίτερα, ενώ το τριακονταετές έφτασε στο 5,47%. Όσο η μακρά πλευρά της καμπύλης παραμένει σε αυτά τα επίπεδα, το περιθώριο για ουσιαστική αποκλιμάκωση των στεγαστικών επιτοκίων είναι μικρό, ανεξάρτητα από το τι θα αποφασίσει η κεντρική τράπεζα στις επόμενες συνεδριάσεις της.
Η αγορά κατοικίας αντέχει αλλά με χαμηλές ταχύτητες
Παρά το ακριβό χρήμα, η ζήτηση δεν έχει καταρρεύσει. Τα στοιχεία της Υπηρεσίας Απογραφής των ΗΠΑ δείχνουν πωλήσεις νέων κατοικιών τον Αύγουστο με ετησιοποιημένο ρυθμό 684.000, αυξημένες κατά 6,4% σε σχέση με τον Ιούλιο αλλά χαμηλότερες κατά 2% έναντι του Αυγούστου 2025. Η διάμεση τιμή πώλησης διαμορφώθηκε στα 393.700 δολάρια, ενώ το απόθεμα αντιστοιχεί σε 8,5 μήνες πωλήσεων, επίπεδο που ιστορικά θεωρείται υψηλό και δείχνει ότι οι κατασκευαστές έχουν περισσότερα ακίνητα από όσα απορροφά η αγορά.
Γιατί ενδιαφέρει τον επενδυτή
Τα στεγαστικά επιτόκια είναι ο πιο άμεσος δίαυλος με τον οποίο η αναταραχή στα ομόλογα φτάνει στα νοικοκυριά. Κάθε αύξηση μεταφράζεται σε μεγαλύτερη μηνιαία δόση, σε λιγότερους υποψήφιους αγοραστές και τελικά σε πίεση στα κέρδη των κατασκευαστικών εταιρειών, των εταιρειών δομικών υλικών, των λιανεμπόρων ειδών σπιτιού και των τραπεζών που ζουν από τη χορήγηση και την αναχρηματοδότηση δανείων. Οι κλάδοι αυτοί είναι από τους πιο ευαίσθητους στις μεταβολές επιτοκίων μέσα στον S&P 500.
Για έναν Έλληνα ιδιώτη επενδυτή το πρακτικό συμπέρασμα είναι διπλό. Πρώτον, όσο οι αποδόσεις παραμένουν υψηλές, οι τομείς που εξαρτώνται από φθηνό δανεισμό θα δυσκολεύονται να δικαιολογήσουν υψηλές αποτιμήσεις. Δεύτερον, οι κατασκευές στις ΗΠΑ αποτελούν χρήσιμο πρώιμο δείκτη, γιατί συνήθως επιβραδύνουν πριν από την υπόλοιπη οικονομία και δίνουν σήμα για την πορεία του κύκλου.
Πηγές στοιχείων, Freddie Mac Primary Mortgage Market Survey, U.S. Census Bureau, U.S. Department of the Treasury.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
