Η αμερικανική αγορά ξεκίνησε την εβδομάδα με πωλήσεις, καθώς η απόρριψη από τον Ντόναλντ Τραμπ της ιρανικής πρότασης που παρουσιάστηκε στη Γενική Συνέλευση του ΟΗΕ επανέφερε το γεωπολιτικό ρίσκο στο πετρέλαιο. Το Brent ανέβηκε περίπου 3,7% κοντά στα 101 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό WTI κέρδισε περίπου 4,2% γύρω στα 96 δολάρια. Η απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού ομολόγου ανέβηκε πάνω από το 5,20%, από 5,17% στο κλείσιμο της Παρασκευής, ενώ το ETF που παρακολουθεί τον S&P 500 έχανε 0,51% και το ETF του Nasdaq 100 υποχωρούσε 0,83%.
Γιατί το πετρέλαιο κινεί τα επιτόκια
Η αλυσίδα είναι απλή. Ακριβότερη ενέργεια σημαίνει υψηλότερο κόστος μεταφορών και παραγωγής, άρα μεγαλύτερη πίεση στον πληθωρισμό. Όταν η αγορά περιμένει υψηλότερο πληθωρισμό, ζητά μεγαλύτερη απόδοση για να δανείσει το αμερικανικό κράτος. Έτσι, μια είδηση από τη Μέση Ανατολή καταλήγει να ανεβάζει το κόστος δανεισμού και να πιέζει τις αποτιμήσεις των μετοχών, ιδίως όσων στηρίζονται σε κέρδη πολλών ετών μπροστά.
Η Fed έχει ήδη γυρίσει σε ανοδικό κύκλο
Στη συνεδρίαση της 16ης Σεπτεμβρίου η Federal Reserve αύξησε ομόφωνα τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της μονάδας, στο εύρος 3,75% με 4,00%, με το σκεπτικό ότι ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός ενώ η απασχόληση κρατιέται σταθερή. Οι αγορές παραγώγων προεξοφλούν τώρα πιθανότητα κοντά στο 70% για νέα αύξηση στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου. Η ανησυχία αυτή φαίνεται και στο μακρύ άκρο της καμπύλης, με το τριακονταετές στο 5,49% και το διετές στο 4,81% στο τελευταίο επίσημο κλείσιμο.
Πού φάνηκε η πίεση μέσα στην αγορά
Οι απώλειες δεν ήταν ομοιόμορφες. Η Meta υποχωρούσε πάνω από 4% και η AMD σχεδόν 4%, η Tesla έχανε 3,3%, ενώ η Nvidia κινούνταν ανοδικά 2,3% με στήριξη από τη διεύρυνση του προγράμματος επαναγοράς μετοχών. Ο χρυσός δέχτηκε το μεγαλύτερο χτύπημα, με το βασικό ETF να χάνει 3,6%, κάτι που δείχνει ότι σε περιβάλλον ανερχόμενων πραγματικών επιτοκίων το μέταλλο δυσκολεύεται να λειτουργήσει ως καταφύγιο.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή το μήνυμα δεν είναι το μέγεθος της ημερήσιας πτώσης, που παραμένει μικρό, αλλά η αιτία της. Το κόστος του χρήματος ανεβαίνει και η αγορά προεξοφλεί ότι θα ανέβει κι άλλο. Σε τέτοιο περιβάλλον τα ομόλογα μεγάλης διάρκειας συνεχίζουν να χάνουν αξία, οι εταιρείες με βαριά δανειακή επιβάρυνση πληρώνουν περισσότερο και οι μετοχές υψηλών πολλαπλασιαστών είναι πιο ευαίσθητες σε κάθε απογοήτευση. Τα επόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό και την απασχόληση θα κρίνουν αν η αγορά έχει δίκιο.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, U.S. Department of the Treasury, Federal Reserve, CME Group FedWatch.
