Το αλουμίνιο στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου υποχώρησε στα 3.120,15 δολάρια ο τόνος με ημερήσιες απώλειες 1,58%, κλείνοντας το τρίμηνο κοντά στα χαμηλά τριών μηνών. Ο μήνας έκλεισε με πτώση 5,23%, παρότι σε δωδεκάμηνη βάση το μέταλλο παραμένει ενισχυμένο 16,02%. Η πιο ενδιαφέρουσα εξέλιξη όμως δεν είναι η τιμή αναφοράς αλλά το πόσο έχει πάψει αυτή να σημαίνει κάτι.
Μία τιμή αναφοράς, τρεις διαφορετικές αγορές
Στο πρώτο εξάμηνο του 2026 η μέση τιμή μετρητοίς στο Λονδίνο ήταν 3.386 δολάρια ο τόνος, αυξημένη 33,4% από τα 2.538 δολάρια του αντίστοιχου εξαμήνου του 2025. Πάνω σε αυτή την τιμή προστίθεται ένα περιφερειακό ασφάλιστρο παράδοσης που διαφέρει δραματικά. Στο Ρότερνταμ κινήθηκε μεταξύ 359 και 595 δολαρίων, δηλαδή συνολικό κόστος παράδοσης από 3.977 έως 4.265 δολάρια. Στην Ιαπωνία διαμορφώθηκε από 195 έως 353 δολάρια, με συνολικό κόστος 3.659 δολάρια. Στις ΗΠΑ το ασφάλιστρο εκτοξεύτηκε στα 2.406 δολάρια ο τόνος, αυξημένο 181% από τα 855 δολάρια, ανεβάζοντας το συνολικό κόστος παράδοσης στα 5.792 δολάρια. Ο Αμερικανός αγοραστής πληρώνει σχεδόν 1.600 δολάρια τον τόνο περισσότερα από τον Ευρωπαίο για το ίδιο ακριβώς μέταλλο.
Οι δύο πολιτικές που έσπασαν την αγορά
Στις ΗΠΑ ο δασμός του άρθρου 232 στο αλουμίνιο ανέβηκε στο 50% από τον Ιούνιο του 2025, κάτι που εξηγεί το αμερικανικό ασφάλιστρο. Στην Ευρώπη ο μηχανισμός συνοριακής προσαρμογής άνθρακα λειτουργεί από την 1η Ιανουαρίου 2026 και επιβαρύνει τις εισαγωγές με βάση το αποτύπωμα παραγωγής τους, στρέφοντας το μέταλλο χαμηλού αποτυπώματος προς την Ένωση και το υπόλοιπο προς την Ασία. Στην πλευρά της προσφοράς, πολλά χυτήρια προετοιμάζονται να επανεκκινήσουν αδρανή δυναμικότητα και οι κινεζικές εξαγωγές ανέβηκαν 17,2% ετησίως τον Αύγουστο, αντισταθμίζοντας τις απώλειες παραγωγής στον Περσικό Κόλπο.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Ο δείκτης τιμών πρώτων υλών της αμερικανικής μεταποίησης εκτινάχθηκε στο 77,9% τον Σεπτέμβριο από 71,1% τον Αύγουστο, με τις τιμές να ανεβαίνουν για 24ο συνεχόμενο μήνα και το αλουμίνιο να περιλαμβάνεται στη λίστα των μετάλλων που ακρίβυναν. Για τις ευρωπαϊκές βιομηχανίες έντασης ενέργειας, και ειδικά για όσες παράγουν ή κατεργάζονται αλουμίνιο, το κρίσιμο μέγεθος δεν είναι η τιμή του Λονδίνου αλλά η διαφορά ανάμεσα στο κόστος ενέργειας, το κόστος άνθρακα και την τιμή πώλησης. Ο επενδυτής που αξιολογεί μια μετοχή του κλάδου οφείλει να κοιτάζει αυτό το περιθώριο και όχι τη διεθνή τιμή αναφοράς.
Πηγές στοιχείων, London Metal Exchange, Institute for Supply Management, Ευρωπαϊκή Επιτροπή, U.S. Department of Commerce.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
