Η GE Vernova ανακοίνωσε συμφωνία για την εξαγορά της Trench Group, κατασκευαστή εξοπλισμού δικτύων υψηλής τάσης, για ποσό ισοδύναμο 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία αποτιμά το τίμημα σε 13 φορές τα προσαρμοσμένα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων του 2028, πριν από τυχόν συνέργειες. Παράλληλα δημοσίευσε αποτελέσματα τρίτου τριμήνου με έσοδα 12,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένα 27%, και αναβάθμισε για ακόμη μία φορά τους στόχους της χρήσης.
Τα αποτελέσματα του τριμήνου
Οι παραγγελίες έφτασαν τα 29 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένες 96% σε οργανική βάση, με ώθηση από τον εξοπλισμό παραγωγής ενέργειας και τις υπηρεσίες. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο ανήλθε σε 197 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένο κατά 20 δισεκατομμύρια μέσα σε ένα τρίμηνο. Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 1,3 δισεκατομμύρια δολάρια με περιθώριο 10,2%, ενώ τα προσαρμοσμένα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων ήταν 1,9 δισεκατομμύρια με περιθώριο 15,4%, βελτιωμένο κατά 690 μονάδες βάσης οργανικά. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές έφτασαν τα 5,4 δισεκατομμύρια δολάρια και τα διαθέσιμα τα 16,8 δισεκατομμύρια.
Τι φέρνει η Trench Group
Η εξαγοραζόμενη εταιρεία περιγράφεται ως παγκόσμιος ηγέτης στον εξοπλισμό δικτύων υψηλής τάσης, με προϊόντα όπως οι μονωτικοί διαβιβαστές. Φέρνει ανεκτέλεστο υπόλοιπο και συμβάσεις πλαίσιο περίπου 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, μέρος των οποίων εκτείνεται στην επόμενη δεκαετία. Η συμφωνία αναμένεται να ολοκληρωθεί στα τέλη του 2027, εφόσον ληφθούν οι συνήθεις κανονιστικές εγκρίσεις. Στόχος είναι να αποκτήσει μέγεθος ο κλάδος ηλεκτρισμού του αμερικανικού ομίλου, που είναι και το κομμάτι με τη μεγαλύτερη ζήτηση λόγω της ανάγκης αναβάθμισης δικτύων για κέντρα δεδομένων και ηλεκτροκίνηση.
Οι νέοι στόχοι της χρήσης
Για το σύνολο του 2026 τα έσοδα αναμένονται τώρα από 46,5 έως 47,5 δισεκατομμύρια δολάρια, έναντι προηγούμενης εκτίμησης από 45,5 έως 46,5 δισεκατομμύρια. Το περιθώριο προσαρμοσμένων κερδών προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων ανεβαίνει στο εύρος 13,5% έως 14,5% από 12% έως 14%. Η μεγαλύτερη αναβάθμιση αφορά τις ελεύθερες ταμειακές ροές, που τοποθετούνται πλέον από 16 έως 17 δισεκατομμύρια δολάρια έναντι 11,5 έως 12,5 δισεκατομμυρίων πριν. Το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών διευρύνθηκε τον Οκτώβριο στα 20 δισεκατομμύρια από 10 δισεκατομμύρια, ενώ στο εννεάμηνο έχουν επιστραφεί στους μετόχους 5,7 δισεκατομμύρια δολάρια.
Τι σημαίνει πρακτικά
Η περίπτωση δείχνει ότι το κεφάλαιο που κατευθύνεται στην τεχνητή νοημοσύνη δεν μένει στα τσιπ. Περνά στα δίκτυα, στους μετασχηματιστές και στις τουρμπίνες, δηλαδή σε βιομηχανίες με πολυετή ανεκτέλεστα και ορατότητα εσόδων. Το ανεκτέλεστο των 197 δισεκατομμυρίων δολαρίων και η σχεδόν διπλάσια πρόβλεψη ταμειακών ροών εξηγούν γιατί η αγορά πληρώνει υψηλά πολλαπλάσια για τον κλάδο. Ο κίνδυνος είναι ακριβώς αυτός. Οι προσδοκίες έχουν ενσωματωθεί στις τιμές, ενώ η εξαγορά κλείνει σε περισσότερο από ένα χρόνο και εξαρτάται από εγκρίσεις.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγή στοιχείων, ανακοίνωση οικονομικών αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου 2026 και ανακοίνωση συμφωνίας εξαγοράς της GE Vernova.
