Ο Οκτώβριος κλείνει στη Wall Street με μια έντονη ανακατανομή κεφαλαίων. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τον Nasdaq 100 υποχωρούσε την Παρασκευή κατά 3,5% στα 690,35 δολάρια, από 715,34 δολάρια στο προηγούμενο κλείσιμο, ενώ το αντίστοιχο προϊόν για τον S&P 500 έχανε 1,7% και εκείνο για τον Dow Jones μόλις 0,9%. Στο σύνολο του τελευταίου μήνα η εικόνα είναι ακόμη πιο χαρακτηριστική, με απώλειες περίπου 7% για την τεχνολογία και κέρδη κοντά στο 1,9% για τον βιομηχανικό δείκτη.
Η τεχνητή νοημοσύνη πληρώνει το κόστος των επενδύσεων
Η αφορμή ήταν τα αποτελέσματα των μεγάλων ομίλων. Η μετοχή της Intel βυθιζόταν περίπου 30% στα 64,63 δολάρια, από 92,07 δολάρια, με όγκο άνω των 276 εκατομμυρίων τεμαχίων, μετά την αδύναμη πρόβλεψη για το τέταρτο τρίμηνο. Η AMD έχανε 11,6% και η Nvidia 4,6%, ενώ το καλάθι των ημιαγωγών υποχωρούσε 7,5%. Η Amazon έχανε 2,3% και η Alphabet 1,6%, συμπληρώνοντας πτώση 17,4% μέσα σε έναν μήνα.
Πού πηγαίνουν τα κεφάλαια
Το ενδιαφέρον είναι ότι τα χρήματα δεν φεύγουν από τις αγορές, αλλά αλλάζουν θέση. Ο κλάδος των βασικών καταναλωτικών προϊόντων ενισχυόταν 1,7% και η υγεία 0,9%, με κέρδη κοντά στο 11,7% για τον καθένα μέσα στον τελευταίο μήνα. Αντίθετα, ο κλάδος της τεχνολογίας έχανε πάνω από 5% μέσα σε μία συνεδρίαση. Πρόκειται για κλασική αμυντική στροφή, όπου οι επενδυτές προτιμούν σταθερές ταμειακές ροές έναντι υποσχέσεων μελλοντικής ανάπτυξης.
Το φόντο των επιτοκίων
Η στροφή γίνεται σε περιβάλλον όπου η Federal Reserve διατήρησε το εύρος στόχου στο 3,75 έως 4% με ψήφους δέκα προς δύο, καθώς δύο μέλη ζήτησαν αύξηση ενός τετάρτου της μονάδας. Στην ανακοίνωση σημειώνεται ότι ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός και ότι η οικονομική δραστηριότητα επεκτείνεται με ισχυρό ρυθμό. Υψηλότερα επιτόκια για περισσότερο καιρό πλήττουν δυσανάλογα τις αποτιμήσεις που στηρίζονται σε μακρινά κέρδη.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή με διεθνή έκθεση, το βασικό θέμα είναι η συγκέντρωση. Ένα παθητικό προϊόν στον S&P 500 έχει σήμερα μεγάλο βάρος σε λίγες μετοχές τεχνολογίας, κάτι που εξηγεί γιατί ο δείκτης υποχωρεί ενώ οι αμυντικοί κλάδοι κερδίζουν. Η κλαδική και γεωγραφική διασπορά, καθώς και η αποφυγή βιαστικών κινήσεων μέσα σε συνεδριάσεις υψηλής μεταβλητότητας, παραμένουν τα βασικά εργαλεία.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve, ενδοσυνεδριακές τιμές Nasdaq και NYSE.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
