Η Intesa Sanpaolo εξασφάλισε την προηγούμενη έγκριση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για την απόκτηση άμεσης ελέγχουσας συμμετοχής στη Banca Monte dei Paschi di Siena, ένα από τα τελευταία μεγάλα εμπόδια για τη δημόσια προσφορά που ανακοινώθηκε τον Ιούνιο με αρχική αποτίμηση κοντά στα 30,6 δισεκατομμύρια ευρώ. Η περίοδος αποδοχής αναμένεται να ανοίξει στα τέλη Νοεμβρίου, μόλις η ιταλική εποπτική αρχή κεφαλαιαγοράς εγκρίνει το έγγραφο της προσφοράς.
Το αντάλλαγμα και οι όροι
Η προσφορά είναι εθελοντική, δημόσια και μικτή. Μετά την αναβάθμιση των όρων, οι μέτοχοι της Monte dei Paschi λαμβάνουν 1,6 νέες μετοχές Intesa Sanpaolo και 1,25 ευρώ σε μετρητά για κάθε μετοχή που προσφέρουν, από 1 ευρώ που προβλεπόταν αρχικά. Η Intesa έχει επίσης προσφέρει πρόσθετα 800 εκατομμύρια ευρώ σε μετρητά υπό τον όρο ότι οι μέτοχοι θα απορρίψουν το εναλλακτικό σχέδιο της διοίκησης της τράπεζας. Το κατώφλι αποδοχής έχει τεθεί στα δύο τρίτα του μετοχικού κεφαλαίου, με δυνατότητα της προσφέρουσας να το παραιτηθεί.
Οι συνέργειες υπολογίζονται σε περίπου 2,9 δισεκατομμύρια ευρώ ετησίως σε πλήρη ανάπτυξη έως το 2029. Παράλληλα, δεσμευτική συμφωνία με την Unipol προβλέπει την πώληση μιας αυτοτελούς τραπεζικής οντότητας με περίπου 635 καταστήματα και το εμπορικό σήμα της Monte dei Paschi, έναντι 3 έως 3,5 δισεκατομμυρίων ευρώ σε μετρητά, με ορίζοντα το δεύτερο εξάμηνο του 2027. Ο ενιαίος όμιλος θα ξεπερνά τα 27 εκατομμύρια πελάτες και χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία πελατών κοντά στα 1,7 τρισεκατομμύρια ευρώ.
Τι μένει να γίνει
Πέρα από την ΕΚΤ, η Τράπεζα της Ιταλίας έχει εγκρίνει τις έμμεσες ελέγχουσες συμμετοχές σε θυγατρικές του ομίλου. Η έγκριση του εγγράφου προσφοράς από την εποπτική αρχή κεφαλαιαγοράς αναμένεται στις αρχές του μήνα, ενώ η απόφαση της ιταλικής επιτροπής ανταγωνισμού τοποθετείται στο δεύτερο δεκαπενθήμερο του Νοεμβρίου. Η περίοδος αποδοχής μπορεί να ξεκινήσει πριν από την απόφαση για τον ανταγωνισμό και θα διαρκέσει αρκετές εβδομάδες, ώστε οι επενδυτές να προλάβουν να τη συνυπολογίσουν. Η διοίκηση της Monte dei Paschi υποστηρίζει ότι η προσφορά υποτιμά την τράπεζα, ενώ οι μέτοχοι έχουν απορρίψει με ποσοστό άνω του 90% την πρόταση για εξαγορές που είχε φέρει η ίδια η διοίκηση. Σε περίπτωση επιτυχίας, η Intesa ενσωματώνει και το πλειοψηφικό πακέτο της Mediobanca που κατέχει η Monte dei Paschi, μαζί με έμμεση συμμετοχή στην Assicurazioni Generali.
Γιατί ενδιαφέρει τον Έλληνα επενδυτή
Η συναλλαγή είναι η μεγαλύτερη τραπεζική συγχώνευση στην Ευρώπη εδώ και χρόνια και λειτουργεί ως σημείο αναφοράς για το πόσο διατεθειμένοι είναι οι αγοραστές να πληρώσουν για τραπεζικό ενεργητικό στη νότια Ευρώπη. Τα πολλαπλάσια που θα κλειδώσουν, καθώς και το ποσοστό των συνεργειών που αναγνωρίζει η αγορά, αποτελούν μέτρο σύγκρισης και για τις ελληνικές τράπεζες, που κινούνται στο ίδιο περιβάλλον υποχωρούντων επιτοκίων και υψηλών διανομών κερδών. Η εξέλιξη των εγκρίσεων και η τελική αποδοχή είναι τα δύο σημεία που καθορίζουν αν η συναλλαγή θα ολοκληρωθεί στο προβλεπόμενο χρονοδιάγραμμα.
Πηγές στοιχείων, ανακοινώσεις Intesa Sanpaolo, Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, Τράπεζα της Ιταλίας, Consob.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
