Μετά τη νίκη των Δημοκρατικών και στα δύο σώματα του Κογκρέσου στις ενδιάμεσες εκλογές της 3ης Νοεμβρίου, η προσοχή των επενδυτών σταθερού εισοδήματος μετατοπίζεται σε ένα θέμα που είχε μείνει στο περιθώριο, το ανώτατο όριο του αμερικανικού δημόσιου χρέους. Το συνολικό χρέος της ομοσπονδιακής κυβέρνησης ανήλθε σε 40,547 τρισεκατομμύρια δολάρια στις 3 Νοεμβρίου, από τα οποία 32,765 τρισεκατομμύρια κατέχονται από το κοινό και 7,782 τρισεκατομμύρια από κρατικούς λογαριασμούς. Το θεσμοθετημένο όριο βρίσκεται στα 41,1 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Πώς διαμορφώθηκε το σημερινό όριο
Το όριο ανέβηκε στο τρέχον επίπεδο με τον νόμο που υπογράφηκε στις 4 Ιουλίου 2025 και δημοσιεύθηκε ως Public Law 119-21, ο οποίος περιλαμβάνει ξεχωριστό υποκεφάλαιο για την αύξηση του ορίου χρέους. Πρόκειται για αύξηση πέντε τρισεκατομμυρίων δολαρίων από το προηγούμενο επίπεδο των 36,1 τρισεκατομμυρίων, που είχε τεθεί το 2023. Με βάση τον ρυθμό δανεισμού, το όριο εκτιμάται ότι θα χρειαστεί να αναπροσαρμοστεί ξανά κάποια στιγμή στο δεύτερο εξάμηνο του 2027.
Οι δύο ημερομηνίες που μετρούν
Η πρώτη είναι η 11η Δεκεμβρίου, προθεσμία για τη χρηματοδότηση της ομοσπονδιακής κυβέρνησης. Η δεύτερη είναι η λεγόμενη ημερομηνία Χ, το σημείο στο οποίο το Υπουργείο Οικονομικών εξαντλεί τα διαθέσιμα και τα έκτακτα λογιστικά μέτρα που χρησιμοποιεί από το 1985. Το νέο Κογκρέσο αναλαμβάνει στις αρχές Ιανουαρίου, οπότε μια πρόωρη ρύθμιση του ορίου μέσα στο τρέχον έτος θεωρείται πλέον λιγότερο πιθανή.
Τι βλέπουν οι αναλυτές της αγοράς
Ο Vail Hartman, στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της BMO, προειδοποιεί σε σημείωμά του για παρατεταμένη αντιπαράθεση το 2027, με κινδύνους υποβαθμίσεων κρατικής πιστοληπτικής ικανότητας, στρεβλώσεις στις τιμές γύρω από την ημερομηνία Χ και αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές ρευστού και repo. Ο Michael Reynolds της Glenmede θεωρεί το σενάριο στάσης πληρωμών πολύ απίθανο, σημειώνει όμως ότι όσο προχωρά η αντιπαράθεση τόσο αυξάνεται η ανησυχία των αγορών. Αναλυτές της UBS εκτιμούν ότι μια συμφωνία θα μπορούσε να περιλαμβάνει παραχωρήσεις σε κοινωνικές δαπάνες και στέγη, αφήνοντας τα ελλείμματα ευρύτερα από τις βασικές προβλέψεις.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή η επίδραση δεν είναι θεωρητική. Οι επεισοδιακές διαπραγματεύσεις για το όριο χρέους έχουν ιστορικά αυξήσει το κόστος δανεισμού του αμερικανικού δημοσίου, με το Ελεγκτικό Συνέδριο των ΗΠΑ να υπολογίζει επιβάρυνση 1,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων μόνο για το οικονομικό έτος 2011. Αυτό μεταφράζεται σε μεταβλητότητα στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων, που αποτελούν σημείο αναφοράς για ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια, για την ισοτιμία ευρώ δολαρίου και έμμεσα για τις αποτιμήσεις των μετοχών. Η χρονική απόσταση των δεκαοκτώ μηνών σημαίνει ότι δεν πρόκειται για άμεσο κίνδυνο, αλλά για παράγοντα που θα επανέρχεται στην ειδησεογραφία.
Πηγές στοιχείων, Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ (Debt to the Penny), U.S. Government Publishing Office, Government Accountability Office, Committee for a Responsible Federal Budget.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
