Το Brent κινείται προς εβδομαδιαία πτώση περίπου 16%, τη μεγαλύτερη ποσοστιαία υποχώρηση από την έναρξη της πανδημίας και τη μεγαλύτερη σε απόλυτα μεγέθη στα διαθέσιμα στοιχεία από το 1988. Την Παρασκευή το συμβόλαιο Ιανουαρίου κινήθηκε γύρω από τα 98 δολάρια το βαρέλι, με μικρές διακυμάνσεις εκατέρωθεν, ενώ το αμερικανικό WTI διαπραγματευόταν κοντά στα 90 δολάρια και οδεύει σε εβδομαδιαία απώλεια άνω του 13%. Η αφετηρία ήταν η Τετάρτη, όταν οι τιμές έχασαν 8% και το Brent έκλεισε στα 94,62 δολάρια, στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 31 Αυγούστου.
Τι πυροδότησε την υποχώρηση
Καθοριστικό στοιχείο ήταν το αποτέλεσμα των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ. Η ήττα των Ρεπουμπλικάνων ενίσχυσε τις προσδοκίες για αποκλιμάκωση στη σύγκρουση με το Ιράν, κάτι που μειώνει αυτόματα το γεωπολιτικό ασφάλιστρο που είχε ενσωματωθεί στις τιμές τους προηγούμενους μήνες. Παράλληλα εμφανίζονται σημάδια πλεονάσματος στη φυσική αγορά αργού, με τα premium των μεσανατολικών ποιοτήτων στις τιμές άμεσης παράδοσης να επιστρέφουν στα επίπεδα πριν τη σύγκρουση.
Τα αντίβαρα παραμένουν
Η αποκλιμάκωση δεν έχει επισημοποιηθεί. Οι επιθέσεις σε πλοία στην ευρύτερη περιοχή συνεχίζονται και λειτουργούν ως στήριγμα για τις τιμές, ενώ δεν υπάρχει υπογεγραμμένη συμφωνία. Αυτό εξηγεί και τη μικρή ανοδική αντίδραση της Παρασκευής, μετά από τέσσερις συνεδριάσεις έντονων πιέσεων. Η αγορά τιμολογεί πιθανότητα ειρήνευσης και όχι τετελεσμένο γεγονός, οπότε μια αρνητική εξέλιξη μπορεί να επαναφέρει γρήγορα μέρος του ασφαλίστρου.
Οι επιπτώσεις στον πληθωρισμό
Η πτώση της ενέργειας είναι η πιο άμεση αποπληθωριστική δύναμη που μπορεί να εμφανιστεί σε έναν δείκτη τιμών. Αν οι τιμές σταθεροποιηθούν σε αυτά τα επίπεδα, η πίεση στους δείκτες τιμών καταναλωτή των επόμενων μηνών υποχωρεί, κάτι που έχει ιδιαίτερη σημασία σε μια συγκυρία όπου η συζήτηση για τα επιτόκια έχει στραφεί σε ενδεχόμενη αύξηση αντί μείωσης.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον Έλληνα επενδυτή η επίδραση είναι διπλή. Από τη μία, μετοχές πετρελαίου και διύλισης, καθώς και ναυτιλιακές εταιρείες μεταφοράς καυσίμων, βλέπουν περιθώρια και ναύλους να επανεκτιμώνται προς τα κάτω μετά από μια εξαιρετικά κερδοφόρα περίοδο. Από την άλλη, το φθηνότερο πετρέλαιο στηρίζει το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών και το κόστος των μεταφορών, με θετικό αποτύπωμα σε κλάδους όπως ο τουρισμός και οι αερομεταφορές. Σε μια τόσο βίαιη κίνηση το ουσιαστικό συμπέρασμα είναι ότι οι τιμές της ενέργειας παραμένουν συνάρτηση της γεωπολιτικής, οπότε οι θέσεις που βασίζονται αποκλειστικά σε αυτές απαιτούν μικρότερο μέγεθος και αυστηρή πειθαρχία.
Πηγές στοιχείων, LSEG, ICE Futures Europe, NYMEX.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
