Μετά από τέσσερις εβδομάδες πιέσεων στους δείκτες της Wall Street, η εβδομάδα που ξεκινά φέρνει στο προσκήνιο τα στοιχεία του πληθωρισμού. Η αμερικανική στατιστική υπηρεσία εργασίας δημοσιεύει τον δείκτη τιμών καταναλωτή Οκτωβρίου την Τρίτη 10 Νοεμβρίου στις 8.30 ώρα Νέας Υόρκης, δηλαδή στις 15.30 ώρα Ελλάδας, και τον δείκτη τιμών παραγωγού την Παρασκευή 13 Νοεμβρίου την ίδια ώρα. Την Τρίτη ανακοινώνονται επίσης τα πραγματικά εισοδήματα, ενώ η Τετάρτη είναι αργία για την ημέρα των βετεράνων.
Από πού ξεκινάμε
Τον Σεπτέμβριο ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή ενισχύθηκε 0,6% σε μηνιαία βάση, από 0,4% τον Αύγουστο, και 3,7% σε δωδεκάμηνη βάση. Ο δομικός δείκτης, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, ανέβηκε 0,3% στον μήνα και 2,6% στο έτος, από 2,4% τον Αύγουστο. Η διαφορά των δύο μεγεθών δείχνει καθαρά πού βρίσκεται το πρόβλημα, καθώς η ενέργεια εκτινάχθηκε 5,2% μέσα στον μήνα και 20,4% στο δωδεκάμηνο, με τη βενζίνη στο 34,2%. Το κόστος στέγασης ανέβηκε 0,4% στον μήνα και 3,2% στο έτος, ενώ τα τρόφιμα έμειναν αμετάβλητα με ετήσια άνοδο 2,5%.
Η εικόνα στη χονδρική
Ακόμη πιο έντονη ήταν η πίεση στις τιμές παραγωγού. Ο δείκτης τελικής ζήτησης ενισχύθηκε 1,3% τον Σεπτέμβριο και 6,3% σε δωδεκάμηνη βάση, που αποτελεί τη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο από τον Δεκέμβριο του 2022. Το μέγεθος αυτό μετράει το κόστος πριν φτάσει στο ράφι, οπότε δείχνει πόσο περιθώριο έχουν οι επιχειρήσεις να απορροφήσουν ή να μετακυλίσουν τις αυξήσεις.
Ένα τεχνικό αγκάθι στις συγκρίσεις
Οι ετήσιες συγκρίσεις χρειάζονται προσοχή, καθώς τα στοιχεία του Οκτωβρίου και του Νοεμβρίου 2025 δεν είναι διαθέσιμα λόγω της διακοπής χρηματοδότησης των αμερικανικών υπηρεσιών εκείνη την περίοδο. Αυτό σημαίνει ότι ορισμένοι δωδεκάμηνοι ρυθμοί θα υπολογιστούν σε διαφορετική βάση από τη συνηθισμένη και μπορεί να ξενίσουν.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Με τον δομικό πληθωρισμό κοντά στο 2,6% και τον γενικό στο 3,7%, το στοίχημα για τις αγορές είναι αν η άνοδος παραμένει υπόθεση της ενέργειας ή αν έχει αρχίσει να διαχέεται στις υπηρεσίες. Το πρώτο σενάριο αφήνει χώρο στην κεντρική τράπεζα να μείνει υπομονετική, το δεύτερο ενισχύει τις φωνές υπέρ αυστηρότερης πολιτικής και πιέζει τις αποτιμήσεις των μετοχών ανάπτυξης. Για έναν ιδιώτη επενδυτή με μακροπρόθεσμο ορίζοντα, η λογική αντίδραση δεν είναι η πρόβλεψη του νούμερου αλλά ο έλεγχος της έκθεσης, ιδίως σε κλάδους που εξαρτώνται από φθηνό χρήμα.
Πηγές στοιχείων, Bureau of Labor Statistics.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
