Η πρόεδρος της Federal Reserve Bank of Dallas, Lorie Logan, δήλωσε την Τρίτη ότι η Fed χρειάζεται τουλάχιστον δύο ακόμη αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης και άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο να κινηθεί ταχύτερα μέσα στον χειμώνα από όσο κινήθηκε το φθινόπωρο. Σε ομιλία της στο κοινό συνέδριο ενέργειας των ομοσπονδιακών τραπεζών του Ντάλας και του Κάνσας Σίτι, στο Χιούστον, υποστήριξε ότι το εύρος στόχου βρίσκεται τουλάχιστον 50 μονάδες βάσης κάτω από το επίπεδο που θα ασκούσε μια μέτρια περιοριστική επίδραση στην οικονομία.
Γιατί θεωρεί χαλαρή τη σημερινή πολιτική
Το επιτόκιο αναφοράς διαμορφώνεται στο 3,88% σε ονομαστικούς όρους. Με βάση δεκατρείς έρευνες προσδοκιών, ο πληθωρισμός PCE αναμένεται γύρω στο 3,1% στο άμεσο μέλλον, κάτι που αφήνει το πραγματικό επιτόκιο στις 78 μονάδες βάσης. Το επίπεδο αυτό είναι ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας χαμηλότερο από τη χαμηλότερη εκτίμηση ουδέτερου επιτοκίου, καθώς οκτώ δημοσιευμένα μοντέλα τοποθετούν το πραγματικό ουδέτερο επιτόκιο μεταξύ 1% και 1,85%. Παράλληλα, τα πιστωτικά περιθώρια παραμένουν συμπιεσμένα και οι τράπεζες πρόθυμες να δανείσουν.
Η εικόνα του πληθωρισμού
Ο δείκτης PCE αυξήθηκε 3,6% στο δωδεκάμηνο έως τον Σεπτέμβριο και ο δομικός PCE 3,1%. Ο δείκτης υποκείμενης τάσης της Fed της Νέας Υόρκης ήταν στο 2,8%, ενώ ο περικομμένος μέσος όρος του Ντάλας στο 2,3%, επίπεδο που κατά την ίδια υποεκτιμά την πραγματική τάση. Οι τιμές στις βασικές υπηρεσίες εκτός στέγασης και μεταφορών ανέβηκαν 3,2%, οκτώ δέκατα πάνω από τον ρυθμό που ιστορικά συμβαδίζει με τον στόχο του 2%. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή Οκτωβρίου, που δημοσιεύτηκε το πρωί, κινήθηκε πάνω από τις προσδοκίες με άνοδο 0,4% και δομική άνοδο 0,3%.
Ανάπτυξη και απασχόληση
Το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε με ετησιοποιημένο ρυθμό 3,4% στο τρίτο τρίμηνο και οι εβδομαδιαίοι δείκτες δείχνουν συνέχιση γύρω στο 3%. Οι επιχειρηματικές επενδύσεις σε εξοπλισμό ενισχύθηκαν 14% σε ετήσια βάση, με τις κατηγορίες που χρησιμοποιούνται στα κέντρα δεδομένων να εξηγούν πάνω από το 80% της αύξησης. Η ανεργία παραμένει λίγο πάνω από το 4%.
Τι σημαίνει πρακτικά
Μετά την αύξηση 25 μονάδων βάσης του Σεπτεμβρίου, η επιτροπή άφησε τα επιτόκια αμετάβλητα τον Οκτώβριο. Η Logan ζητεί δύο ακόμη κινήσεις και στη συνέχεια παύση για αξιολόγηση. Για τον ιδιώτη επενδυτή, το μήνυμα είναι ότι το κόστος του δολαρίου παραμένει υψηλό για περισσότερο, κάτι που πιέζει τις τιμές των ομολόγων, ανεβάζει το προεξοφλητικό επιτόκιο για τις μετοχές ανάπτυξης και στηρίζει το δολάριο έναντι του ευρώ. Οι απόψεις αυτές είναι προσωπικές και δεν δεσμεύουν την επιτροπή.
Πηγές, Federal Reserve Bank of Dallas, Bureau of Labor Statistics.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
