Η Fox Corporation κατέθεσε την Τρίτη στην αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς προκαταρκτικό ενημερωτικό για την έκδοση επτά σειρών ομολόγων υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας. Τα κεφάλαια, μαζί με διαθέσιμα της εταιρείας, θα χρησιμοποιηθούν για την αποπληρωμή του ενδιάμεσου δανείου 8,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων που χρηματοδότησε μέρος του τιμήματος για την εξαγορά της Roku. Η συναλλαγή ολοκληρώθηκε στις 6 Νοεμβρίου, βάσει συμφωνίας συγχώνευσης της 14ης Ιουνίου.
Το τίμημα της εξαγοράς
Κάθε μετοχή της Roku μετατράπηκε σε 0,9799 μετοχές κατηγορίας Α της Fox συν 95,30 δολάρια σε μετρητά. Συνολικά η Fox εκδίδει περίπου 144,5 εκατομμύρια νέες μετοχές κατηγορίας Α και καταβάλλει περίπου 14,1 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά στους παλαιούς μετόχους της Roku, χωρίς να υπολογίζονται τα δικαιώματα επί μετοχών. Η Roku έπαψε να είναι εισηγμένη και λειτουργεί πλέον ως θυγατρική με την επωνυμία Roku, LLC.
Η δανειακή εικόνα
Για τη χρηματοδότηση, η εταιρεία αύξησε τις δεσμεύσεις του διετούς δανείου της από 1 σε 2 δισεκατομμύρια δολάρια και άντλησε το σύνολο κατά την ολοκλήρωση. Παράλληλα συμφώνησε ενδιάμεση πίστωση 8,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων με διάρκεια 364 ημερών και νέα ανακυκλούμενη πίστωση 1,5 δισεκατομμυρίου δολαρίων πενταετούς διάρκειας, με δυνατότητα αύξησης στα 2,25 δισεκατομμύρια, από την οποία δεν έχει γίνει καμία ανάληψη. Στις 30 Σεπτεμβρίου η Fox εμφάνιζε ταμειακά διαθέσιμα 4,54 δισεκατομμυρίων δολαρίων και υφιστάμενα ομόλογα 6,61 δισεκατομμυρίων. Τα ίδια κεφάλαια αναμένεται να ανέβουν από 12,47 σε 22,67 δισεκατομμύρια δολάρια μετά τη συγχώνευση, λόγω της έκδοσης νέων μετοχών. Η Roku δεν είχε δανεισμό κατά την ολοκλήρωση.
Οι όροι των νέων ομολόγων
Τα ομόλογα θα είναι ανεξασφάλιστα και μη εξαρτημένα, θα κατατάσσονται ισότιμα με τον υπόλοιπο ανεξασφάλιστο δανεισμό και δεν θα φέρουν εγγύηση θυγατρικών, περιλαμβανομένης της Roku. Σε περίπτωση γεγονότος αλλαγής ελέγχου, η εταιρεία υποχρεούται να προσφέρει επαναγορά στο 101% της ονομαστικής αξίας πλέον τόκων. Τα ποσά, τα επιτόκια και οι λήξεις των επτά σειρών θα οριστικοποιηθούν κατά την τιμολόγηση.
Τι σημαίνει πρακτικά
Η κίνηση δείχνει πώς οι μεγάλες εξαγορές μετατοπίζονται από βραχυπρόθεσμο τραπεζικό δανεισμό σε μακροπρόθεσμα ομόλογα. Για τον ιδιώτη επενδυτή, το ενδιαφέρον είναι διπλό. Από τη μία, η εταιρεία περνά από σχεδόν μηδενική καθαρή μόχλευση σε σημαντικό δανεισμό σε περιβάλλον υψηλών επιτοκίων. Από την άλλη, η απορρόφηση μιας τέτοιας έκδοσης δείχνει πόσο ανοιχτή παραμένει η αγορά εταιρικών ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας.
Πηγές, U.S. Securities and Exchange Commission, δημοσιευμένα έντυπα 8-K και 424B2 της Fox Corporation.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
