Το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών δημοπράτησε την Τρίτη νέα δεκαετή ομόλογα ονομαστικής αξίας 42 δισεκατομμυρίων δολαρίων και η έκδοση κάλυψε με ανώτατη απόδοση 5,020%, τοκομερίδιο 5,000% και τιμή 99,843952. Είναι η πρώτη νέα δεκαετής έκδοση με τοκομερίδιο 5% τουλάχιστον από το 2022, αποτύπωση των προσδοκιών ότι η Federal Reserve θα αυξήσει ξανά τα επιτόκια τον Δεκέμβριο μετά τα στοιχεία πληθωρισμού του Οκτωβρίου.
Υποχώρησε η ζήτηση από τους έμμεσους αγοραστές
Ο λόγος προσφορών προς κατακυρώσεις διαμορφώθηκε στο 2,46, από 2,77 στην επαναληπτική έκδοση της 7ης Οκτωβρίου. Η πιο ενδιαφέρουσα μεταβολή ήταν όμως στη σύνθεση των αγοραστών. Οι έμμεσοι αγοραστές, κατηγορία που περιλαμβάνει ξένες κεντρικές τράπεζες και διεθνείς διαχειριστές, απορρόφησαν 25,57 δισεκατομμύρια δολάρια, δηλαδή 61,2% των ανταγωνιστικών κατακυρώσεων, έναντι 80,3% τον Οκτώβριο. Οι βασικοί διαπραγματευτές, που λειτουργούν ως αγοραστές τελευταίας ανάγκης, ανέλαβαν 9,8% από 2,5%. Το 95,17% των προσφορών κατακυρώθηκε στην ανώτατη απόδοση, ενώ η διάμεση απόδοση έμεινε στο 4,961%.
Από το 4,88% στο 5% μέσα σε μία συνεδρίαση
Τη Δευτέρα η επίσημη καμπύλη αποδόσεων του αμερικανικού Δημοσίου έδειχνε 4,88% στη δεκαετία, 4,56% στη διετία και 5,26% στην τριακονταετία. Η άνοδος ήρθε αμέσως μετά τον δείκτη τιμών καταναλωτή, που κατέγραψε αύξηση 0,4% τον Οκτώβριο σε μηνιαία βάση και 0,3% στον δομικό δείκτη, ρυθμούς ασύμβατους με τον στόχο του 2%. Το υψηλότερο επίπεδο του 2026 για τη δεκαετία ήταν 5,31% στις 5 Οκτωβρίου και το χαμηλότερο 3,97% στις 27 Φεβρουαρίου, εύρος που δείχνει πόσο γρήγορα αλλάζει το σκηνικό στην αγορά ομολόγων. Το εύρος στόχου των αμερικανικών επιτοκίων παραμένει στο 3,75% με 4,00%, μετά την αύξηση του Σεπτεμβρίου.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Απόδοση 5% στο δεκαετές αμερικανικό ομόλογο λειτουργεί σε δύο κατευθύνσεις. Από τη μία δημιουργεί ένα εισόδημα χωρίς πιστωτικό κίνδυνο που ανταγωνίζεται ευθέως τις μετοχές, ιδίως τις εταιρείες ανάπτυξης των οποίων η αποτίμηση στηρίζεται σε κέρδη του μακρινού μέλλοντος. Από την άλλη, κάθε άνοδος των αποδόσεων σημαίνει πτώση των τιμών στα ομόλογα που βρίσκονται ήδη σε χαρτοφυλάκια και στα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος. Για τον Έλληνα επενδυτή προστίθεται και ο συναλλαγματικός κίνδυνος, αφού η τοποθέτηση γίνεται σε δολάρια. Η αδύναμη συμμετοχή των ξένων αγοραστών σε μία έκδοση αυτού του μεγέθους αξίζει παρακολούθηση στις επόμενες δημοπρασίες, γιατί δείχνει πόσο ακριβά πληρώνει το αμερικανικό Δημόσιο για να χρηματοδοτηθεί.
Πηγές, U.S. Department of the Treasury, Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
