Μετά από ένα εντυπωσιακό ράλι που εκτόξευσε τον χρυσό σε ιστορικά υψηλά, η Citi “χτυπά καμπανάκι”: οι τιμές του πολύτιμου μετάλλου αναμένεται να υποχωρήσουν κάτω από τα $3.000 ανά ουγγιά στους επόμενους μήνες, καθώς η ζήτηση υποχωρεί και οι παγκόσμιες προοπτικές δείχνουν σημάδια σταθεροποίησης.
Σύμφωνα με ανάλυση των Max Layton και της ομάδας του στην Citi, η τιμή του χρυσού ενδέχεται να κινηθεί μεταξύ $2.500 και $2.700 μέχρι το δεύτερο εξάμηνο του 2026. Οι βασικοί λόγοι για την αναμενόμενη πτώση περιλαμβάνουν:
-
Μείωση της επενδυτικής ζήτησης
-
Βελτίωση των εκτιμήσεων για την παγκόσμια ανάπτυξη
-
Στροφή της Fed από περιοριστική σε ουδέτερη νομισματική πολιτική
Από το ράλι στο reset
Ο χρυσός έχει αυξηθεί κατά 30% μέσα στο 2025, με το ράλι να κορυφώνεται τον Απρίλιο λόγω της κλιμακούμενης γεωπολιτικής έντασης Ισραήλ–Ιράν, των επιθετικών εμπορικών πολιτικών Τραμπ και της ανησυχίας για το αυξανόμενο έλλειμμα των ΗΠΑ.
Παράλληλα, οι μαζικές αγορές χρυσού από κεντρικές τράπεζες –σε μια προσπάθεια διαφοροποίησης αποθεματικών– ενίσχυσαν ακόμα περισσότερο τη ζήτηση, οδηγώντας την τιμή στα ύψη.
Ωστόσο, η Citi προειδοποιεί ότι αυτή η ώθηση πλησιάζει στο τέλος της. Η ζήτηση αναμένεται να μειωθεί στα τέλη του 2025, καθώς ο νέος προϋπολογισμός των ΗΠΑ δίνει ώθηση στην εμπιστοσύνη για την ανάπτυξη και οι επενδυτές ενδέχεται να στραφούν σε πιο αποδοτικά ρίσκα.
Τρία σενάρια για την πορεία του χρυσού
Η Citi χαρτογραφεί τρία πιθανά σενάρια για την αγορά του χρυσού:
-
Βασικό σενάριο (60%): Η τιμή σταθεροποιείται πάνω από τα $3.000 το επόμενο τρίμηνο και υποχωρεί σταδιακά προς τα $2.500–$2.700 το 2026.
-
Αισιόδοξο σενάριο (20%): Νέο ιστορικό υψηλό το γ’ τρίμηνο, εάν ενταθούν οι εμπορικές εντάσεις ή οι γεωπολιτικές κρίσεις και επιδεινωθούν τα σημάδια στασιμοπληθωρισμού.
-
Αρνητικό σενάριο (20%): Απότομη πτώση της τιμής, εάν υπάρξει ταχεία αποκλιμάκωση στις εμπορικές συγκρούσεις και οι αγορές ερμηνεύσουν τις κινήσεις της Fed ως επιστροφή στην ομαλότητα.
Ανάμεικτα μηνύματα από την αγορά
Την Τρίτη, η τιμή spot του χρυσού κυμαινόταν γύρω από τα $3.393/ουγγιά, με διακυμάνσεις που αντανακλούν την αβεβαιότητα. Οι αγορές παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, καθώς και την αποχώρηση του Τραμπ από τη σύνοδο του G7, που συνοδεύτηκε από δραματική έκκληση για εκκένωση της Τεχεράνης.
Άλλα μέταλλα: Θετικά σημάδια για αλουμίνιο και χαλκό
Εκτός από το χρυσό, η Citi εκφράζει ιδιαίτερη αισιοδοξία για το αλουμίνιο και τον χαλκό, υπογραμμίζοντας ότι και τα δύο είναι ευαίσθητα στην παγκόσμια οικονομική δραστηριότητα και μπορούν να επωφεληθούν από βελτίωση της καταναλωτικής και βιομηχανικής ζήτησης. Ειδικά το αλουμίνιο, τονίζεται, «έχει μεγάλη έκθεση σε περιβάλλον ενισχυμένης ανάπτυξης και θετικού επενδυτικού κλίματος».
