Η μεταποιητική δραστηριότητα στην πολιτεία της Νέας Υόρκης έχασε μεγάλο μέρος της ορμής της τον Σεπτέμβριο. Ο δείκτης γενικών επιχειρηματικών συνθηκών της έρευνας Empire State, που δημοσίευσε σήμερα η Federal Reserve Bank of New York, υποχώρησε στις 7,6 μονάδες από 20,6 μονάδες τον Αύγουστο, δηλαδή πτώση δεκατριών μονάδων μέσα σε έναν μήνα. Η έρευνα διεξήχθη από τις 2 έως τις 10 Σεπτεμβρίου. Θετικές τιμές του δείκτη σημαίνουν ότι περισσότερες επιχειρήσεις αναφέρουν βελτίωση παρά επιδείνωση, οπότε η δραστηριότητα συνεχίζει να αυξάνεται, αλλά με πολύ πιο ήπιο ρυθμό.
Η εικόνα κάτω από τον βασικό δείκτη
Τα επιμέρους στοιχεία δείχνουν μια οικονομία που χάνει ταχύτητα. Ο δείκτης νέων παραγγελιών περιορίστηκε στις 2,0 μονάδες, ουσιαστικά σε στασιμότητα, ενώ ο δείκτης αποστολών γύρισε σε αρνητικό έδαφος στις μείον 3,2 μονάδες. Η απασχόληση κράτησε καλύτερα, με τον σχετικό δείκτη στις 10,6 μονάδες. Παρά την επιβράδυνση, οι προσδοκίες παραμένουν αισιόδοξες, με τον δείκτη για τις συνθήκες σε ορίζοντα έξι μηνών στις 29,0 μονάδες και περίπου τις μισές επιχειρήσεις να αναμένουν αύξηση της δραστηριότητας.
Οι τιμές είναι το πραγματικό θέμα
Το στοιχείο που ξεχωρίζει αφορά το κόστος. Ο δείκτης τιμών εισροών εκτινάχθηκε στις 63,1 μονάδες, επίπεδο που δείχνει ότι η συντριπτική πλειονότητα των επιχειρήσεων πληρώνει ακριβότερα για πρώτες ύλες, ενέργεια και μεταφορικά. Ο δείκτης τιμών πώλησης ανέβηκε στις 28,1 μονάδες, που σημαίνει ότι μέρος αυτού του κόστους μετακυλίεται ήδη στους πελάτες. Οι αυξήσεις τιμών, τόσο στην εισροή όσο και στην εκροή, επιταχύνθηκαν από ήδη υψηλά επίπεδα, εξέλιξη που συνδέεται άμεσα με το ράλι στην ενέργεια των τελευταίων εβδομάδων.
Γιατί έχει σημασία η στιγμή
Η έρευνα δημοσιεύεται μία ημέρα πριν την ανακοίνωση της απόφασης της Federal Reserve, σε μια συγκυρία όπου οι αγορές προεξοφλούν αύξηση επιτοκίων. Ο συνδυασμός πιο αδύναμης δραστηριότητας με ταχύτερα ανεβαίνουσες τιμές είναι ακριβώς το δίλημμα που καλείται να διαχειριστεί η κεντρική τράπεζα. Στη Wall Street το κλίμα παρέμεινε επιφυλακτικό, με το ETF που παρακολουθεί τον S&P 500 να υποχωρεί 0,48% και το αντίστοιχο του Dow Jones να χάνει 0,93%.
Για τον ιδιώτη επενδυτή το μήνυμα είναι ότι η ιστορία της αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού δεν έχει ολοκληρωθεί. Όσο οι τιμές εισροών παραμένουν σε τέτοια επίπεδα, τα περιθώρια κέρδους των βιομηχανικών εταιρειών πιέζονται και οι κεντρικές τράπεζες δυσκολεύονται να χαλαρώσουν. Ένας μεμονωμένος περιφερειακός δείκτης δεν καθορίζει την πορεία της αμερικανικής οικονομίας, όμως η έρευνα της Νέας Υόρκης προηγείται χρονικά των εθνικών στοιχείων και συχνά δίνει μια πρώτη ένδειξη για την κατεύθυνση.
Πηγή στοιχείων, Federal Reserve Bank of New York.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
