Η Marathon Petroleum ανακοίνωσε για το τρίτο τρίμηνο καθαρά κέρδη 7,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή 26,59 δολάρια ανά μετοχή, έναντι 1,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή 4,51 δολαρίων στο αντίστοιχο τρίμηνο του 2025. Το προσαρμοσμένο EBITDA εκτινάχθηκε στα 11,73 δισεκατομμύρια δολάρια από 3,21 δισεκατομμύρια, καθώς τα περιθώρια διύλισης στις ΗΠΑ κινήθηκαν σε επίπεδα που δεν είχαν καταγραφεί τα τελευταία χρόνια.
Η διύλιση έκανε τη διαφορά
Το περιθώριο του τμήματος διύλισης και εμπορίας ανήλθε σε 45,70 δολάρια το βαρέλι, έναντι 17,60 δολαρίων ένα χρόνο πριν, δηλαδή αύξηση περίπου 160%. Η χρησιμοποίηση της δυναμικότητας σε αργό έφτασε το 100% από 95%, με συνολική τροφοδοσία 3,2 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως. Το λειτουργικό κόστος διύλισης παρέμεινε σταθερό στα 5,60 δολάρια το βαρέλι, κάτι που σημαίνει ότι σχεδόν όλη η βελτίωση του περιθωρίου πέρασε στα αποτελέσματα.
Το προσαρμοσμένο EBITDA του τμήματος διύλισης και εμπορίας ανήλθε σε 9,9 δισεκατομμύρια δολάρια από 1,76 δισεκατομμύρια. Το τμήμα μεταφοράς και αποθήκευσης συνέβαλε 1,88 δισεκατομμύρια από 1,71 δισεκατομμύρια, ενώ το ανανεώσιμο ντίζελ γύρισε σε κέρδη 254 εκατομμυρίων δολαρίων από ζημιά 56 εκατομμυρίων. Στο εννεάμηνο το προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε σε 22,95 δισεκατομμύρια δολάρια από 8,47 δισεκατομμύρια.
Επιστροφές κεφαλαίου και ρευστότητα
Η εταιρεία επέστρεψε 3,3 δισεκατομμύρια δολάρια στους μετόχους μέσα στο τρίμηνο και αύξησε το τριμηνιαίο μέρισμα κατά 10%. Το διοικητικό συμβούλιο ενέκρινε πρόσθετο πρόγραμμα επαναγορών 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που ανεβάζει τη διαθέσιμη δυνατότητα στα 8,1 δισεκατομμύρια. Στις 30 Σεπτεμβρίου τα ταμειακά διαθέσιμα και οι βραχυπρόθεσμες επενδύσεις έφταναν τα 13,6 δισεκατομμύρια δολάρια, χωρίς χρήση της πιστωτικής γραμμής των 5 δισεκατομμυρίων.
Τι αλλάζει στο τέταρτο τρίμηνο
Η καθοδήγηση για το τέταρτο τρίμηνο προβλέπει μειωμένη τροφοδοσία 3,08 εκατομμυρίων βαρελιών ημερησίως, κόστος προγραμματισμένων συντηρήσεων 230 εκατομμυρίων δολαρίων και κόστος διανομής 1,73 δισεκατομμυρίων. Παράλληλα, η εταιρεία πωλεί τα διυλιστήρια St. Paul Park και Mandan μαζί με συνδεδεμένες υποδομές για 4,2 δισεκατομμύρια δολάρια, με την συναλλαγή να αναμένεται να ολοκληρωθεί στο τέλος του 2026.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Τα κέρδη των διυλιστηρίων είναι από τα πιο κυκλικά της αγοράς, καθώς εξαρτώνται από τη διαφορά τιμής μεταξύ αργού και καυσίμων και όχι από την απόλυτη τιμή του πετρελαίου. Ένα περιθώριο 45,70 δολαρίων το βαρέλι δεν αποτελεί βάση για προβολή στο μέλλον, ιδίως με τη διεθνή προσφορά αργού να ανακάμπτει. Για τον ιδιώτη επενδυτή που κοιτάζει τον κλάδο, η ουσία βρίσκεται στο πόσο από αυτή την υπερκέρδη επιστρέφεται σε μετρητά και στο πόσο αντέχει το περιθώριο όταν ομαλοποιηθεί η αγορά.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, Marathon Petroleum Corporation, ανακοίνωση αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου 2026.
