Τα hedge funds πέρασαν σε υποεπένδυση στο ευρύτερο στοίχημα της τεχνητής νοημοσύνης για πρώτη φορά από τις αρχές του 2023, σύμφωνα με τα στοιχεία συναλλαγών που συγκεντρώνει η Morgan Stanley από τους θεσμικούς πελάτες της. Η στροφή συνοδεύει τον χειρότερο μήνα του Nasdaq 100 από τον Μάρτιο του 2025, με πτώση 6,7% τον Οκτώβριο, και την επίσημη είσοδο του δείκτη σε διόρθωση στις 2 Νοεμβρίου.
Τι δείχνουν τα στοιχεία των θεματοφυλάκων
Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου μείωσαν δραστικά τη θέση τους στις μετοχές που συνδέονται με την κατασκευή υποδομών τεχνητής νοημοσύνης από τα τέλη Ιουνίου. Η συνολική τους έκθεση σε μετοχές υποχώρησε πάνω από 8% στο ίδιο διάστημα, η μεγαλύτερη υποχώρηση τουλάχιστον από το 2017. Οι πωλήσεις επιταχύνθηκαν μετά τα αποτελέσματα της Alphabet και της Amazon.
Τα στοιχεία της Goldman Sachs δείχνουν πέντε διαδοχικές συνεδριάσεις πωλήσεων σε μετοχές τεχνητής νοημοσύνης μέσα στον Οκτώβριο, που αντιστρέφουν ουσιαστικά όλες τις αγορές του κλάδου από την αρχή του 2025. Στην πιο έντονη ημέρα, τα funds ρευστοποίησαν υπάρχουσες θέσεις περίπου τρεις και μισή φορές ταχύτερα από ό,τι άνοιγαν νέες ανοικτές πωλήσεις.
Πόσο βαθιά είναι η διόρθωση
Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τον Nasdaq 100 έκλεισε στις 2 Νοεμβρίου στα 681,09 δολάρια, δηλαδή 10,34% κάτω από το υψηλό της 6ης Οκτωβρίου στα 759,66 δολάρια. Η Nvidia έκλεισε την ίδια ημέρα στα 202,06 δολάρια, περίπου 15,5% χαμηλότερα από τα 239,24 δολάρια της 6ης Οκτωβρίου.
Η πίεση παρέμεινε συγκεντρωμένη. Οι μεγάλες αμερικανικές μετοχές εκτός του κλάδου της τεχνητής νοημοσύνης κινήθηκαν αθροιστικά ανοδικά στο ίδιο διάστημα, κάτι που δείχνει αναδιάρθραση χαρτοφυλακίων και όχι γενικευμένη φυγή από τις μετοχές.
Γιατί το ξεφόρτωμα μπορεί να συνεχιστεί
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η αποκλιμάκωση των θέσεων βρίσκεται πιο κοντά στην αρχή παρά στο τέλος της, καθώς οι τοποθετήσεις σε τεχνητή νοημοσύνη παραμένουν στο ανώτερο 17% της τριετίας. Η Nomura υπολόγισε στις 26 Οκτωβρίου την ευαισθησία των hedge funds στις επτά μεγαλύτερες τεχνολογικές μετοχές στο 97ο εκατοστημόριο. Παράλληλα, στοιχεία της Federal Reserve για το δεύτερο τρίμηνο δείχνουν ότι οι μετοχές αντιπροσώπευαν ρεκόρ 48% των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων των αμερικανικών νοικοκυριών.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Η τοποθέτηση των θεσμικών δεν αποτελεί πρόβλεψη, αλλά δείχνει πόσο γεμάτο ήταν το στοίχημα και πόσο γρήγορα μπορεί να αδειάσει. Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή που έχει έκθεση σε αμερικανικούς δείκτες μέσω διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων, το βασικό συμπέρασμα είναι ότι η συγκέντρωση σε λίγες μετοχές κάνει τον υποτιθέμενα ευρύ δείκτη πολύ πιο ευαίσθητο σε ένα μόνο θέμα. Η ανθεκτικότητα των υπολοίπων μετοχών στην ίδια περίοδο δείχνει ότι η διασπορά εκτός του κλάδου έχει πρακτική αξία, όχι μόνο θεωρητική.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, Morgan Stanley Prime Brokerage, Goldman Sachs Prime Services, Nomura, Nasdaq, Federal Reserve Financial Accounts of the United States.
