Η βιομηχανική παραγωγή στις ΗΠΑ έμεινε αμετάβλητη τον Αύγουστο, μετά την άνοδο 0,2% τον Ιούλιο, σύμφωνα με τα στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα η Federal Reserve. Ο δείκτης διαμορφώθηκε στο 103,1% του μέσου όρου του 2017 και βρίσκεται 1,4% υψηλότερα από ένα χρόνο πριν. Το πιο ενδιαφέρον σημείο βρίσκεται κάτω από τον γενικό αριθμό, καθώς η μεταποιητική παραγωγή υποχώρησε 0,3% και ο βαθμός χρησιμοποίησης του δυναμικού στη μεταποίηση έπεσε στο 75,7%.
Τι δείχνουν τα επιμέρους στοιχεία
Η στασιμότητα του γενικού δείκτη προέκυψε από αντίρροπες δυνάμεις. Οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας αύξησαν την παραγωγή τους κατά 1,8% και τα ορυχεία κατά 0,1%, ενώ η μεταποίηση, που αποτελεί το μεγαλύτερο κομμάτι του δείκτη, υποχώρησε 0,3%. Η παραγωγή καταναλωτικών αγαθών ανέβηκε οριακά κατά 0,1%, με τα μη διαρκή αγαθά να αντισταθμίζουν την πτώση στα διαρκή.
Ο βαθμός χρησιμοποίησης του παραγωγικού δυναμικού για το σύνολο της βιομηχανίας παρέμεινε στο 76,3%, επίπεδο κατά 3,1 μονάδες χαμηλότερο από τον μακροχρόνιο μέσο όρο της περιόδου 1972 έως 2025. Στη μεταποίηση ειδικά, η υποχώρηση κατά 0,3 της μονάδας στο 75,7% αφήνει τον δείκτη 2,5 μονάδες κάτω από τον δικό του μακροχρόνιο μέσο όρο, ένδειξη ότι ένα μέρος του παραγωγικού δυναμικού παραμένει αναξιοποίητο.
Η αντίφαση με την κατανάλωση
Τα στοιχεία έρχονται λίγες ημέρες μετά τις λιανικές πωλήσεις Αυγούστου, οι οποίες ενισχύθηκαν 1,2% σε μηνιαία βάση και 6% σε ετήσια, φτάνοντας τα 773,9 δισ. δολάρια. Η εικόνα είναι σαφής, ο Αμερικανός καταναλωτής συνεχίζει να ξοδεύει, όμως η αμερικανική βιομηχανία δεν ακολουθεί. Μεγάλο μέρος της εξήγησης βρίσκεται στο ενεργειακό κόστος, με το Brent στα 130,80 δολάρια το βαρέλι στις 15 Σεπτεμβρίου και το ντίζελ κίνησης στα 6,285 δολάρια ανά γαλόνι.
Γιατί ενδιαφέρει τη Fed
Η κεντρική τράπεζα αύξησε στις 16 Σεπτεμβρίου το βασικό επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο εύρος 3,75% έως 4%, με ομόφωνη απόφαση και πρώτη αύξηση μετά το 2023. Ο συνδυασμός ισχυρής κατανάλωσης και αδύναμης βιομηχανίας δυσκολεύει το έργο της. Αν η μεταποίηση συνεχίσει να συρρικνώνεται ενώ οι τιμές πιέζονται ανοδικά από την ενέργεια, η Fed θα κληθεί να ισορροπήσει ανάμεσα στη μάχη με τον πληθωρισμό και σε έναν κλάδο που ήδη λειτουργεί κάτω από τον ιστορικό του μέσο όρο.
Για τον ιδιώτη επενδυτή το μήνυμα είναι ότι η οικονομία δεν κινείται ενιαία. Οι κλάδοι που εξαρτώνται από τη μεταποίηση και τη βαριά βιομηχανία αντιμετωπίζουν συμπίεση περιθωρίων από το ενεργειακό κόστος και το ακριβότερο χρήμα, ενώ η κατανάλωση παραμένει ανθεκτική. Στη συνεδρίαση της Παρασκευής ο S&P 500 μέσω του SPY υποχωρούσε 0,47%, ο Dow μέσω του DIA 0,65% και ο Russell 2000 μέσω του IWM 0,85%, μια ιεράρχηση που δείχνει ακριβώς πού πονάει περισσότερο η αγορά.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve (G.17), U.S. Census Bureau, U.S. Energy Information Administration.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
