Η αντιπρόεδρος της Federal Reserve για την εποπτεία, Μισέλ Μπάουμαν, ανακοίνωσε ότι το αναθεωρημένο πλαίσιο των ετήσιων τεστ αντοχής για τις μεγάλες αμερικανικές τράπεζες θα τεθεί προς οριστική έγκριση μέσα στις επόμενες εβδομάδες. Οι βασικές αλλαγές είναι ο υπολογισμός του κεφαλαιακού αποθέματος με βάση τον μέσο όρο των δύο τελευταίων αξιολογήσεων και η δημοσιοποίηση των υποδειγμάτων που χρησιμοποιεί η κεντρική τράπεζα. Στις συναλλαγές της Παρασκευής η μετοχή της JPMorgan υποχωρούσε 0,80% στα 346,51 δολάρια.
Τι αλλάζει στη μεθοδολογία
Μέχρι σήμερα οι εξισώσεις και οι μεταβλητές των εποπτικών υποδειγμάτων παρέμεναν εμπιστευτικές, με αποτέλεσμα οι τράπεζες να μη γνωρίζουν εκ των προτέρων πώς προκύπτει η απαίτηση κεφαλαίου που τους επιβάλλεται. Το νέο πλαίσιο προβλέπει δημοσιοποίηση των τεχνικών λεπτομερειών και δυνατότητα σχολιασμού από το κοινό. Ο μέσος όρος των δύο τελευταίων αποτελεσμάτων στοχεύει να μειώσει τη μεταβλητότητα των κεφαλαιακών απαιτήσεων από χρονιά σε χρονιά, κάτι που οι τράπεζες ζητούσαν εδώ και καιρό.
Τι έδειξε η άσκηση του 2026
Στα αποτελέσματα που δημοσιεύθηκαν τον Ιούνιο, και οι 32 τράπεζες που εξετάστηκαν παρέμειναν πάνω από τις ελάχιστες κεφαλαιακές απαιτήσεις καθ όλη τη διάρκεια του σεναρίου. Ο συνολικός δείκτης κεφαλαίου κοινών μετοχών υποχώρησε κατά 1,6 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ οι συνολικές ζημίες στο υποθετικό σενάριο έφτασαν τα 708 δισ. δολάρια. Από αυτές, περίπου 200 δισ. δολάρια προέρχονταν από πιστωτικές κάρτες, 160 δισ. δολάρια από επιχειρηματικά δάνεια και 75 δισ. δολάρια από εμπορικά ακίνητα.
Το σενάριο και οι κεφαλαιακές απαιτήσεις
Το σενάριο του 2026 υπέθετε άνοδο της ανεργίας στο 10%, πτώση των τιμών κατοικίας κατά περίπου 30% και των εμπορικών ακινήτων κατά 39%, μαζί με έντονη μεταβλητότητα στις αγορές και διεύρυνση των εταιρικών περιθωρίων. Παράλληλα, το διοικητικό συμβούλιο είχε αποφασίσει τον Φεβρουάριο να διατηρήσει αμετάβλητες τις ισχύουσες κεφαλαιακές απαιτήσεις έως το 2027, ώστε να προλάβει να αξιολογήσει τα σχόλια για τα υποδείγματα.
Για τον ιδιώτη επενδυτή που έχει έκθεση σε αμερικανικές τράπεζες, η σημασία είναι πρακτική. Σταθερότερες κεφαλαιακές απαιτήσεις σημαίνουν πιο προβλέψιμα μερίσματα και επαναγορές μετοχών, κάτι που ιστορικά στηρίζει τις αποτιμήσεις του κλάδου. Η άλλη ανάγνωση είναι ότι η μεγαλύτερη διαφάνεια επιτρέπει στις τράπεζες να προσαρμόζουν τους ισολογισμούς τους στο τεστ, οπότε η άσκηση χάνει μέρος της αξίας της ως ουσιαστικός έλεγχος αντοχής.
Πηγές στοιχείων, ανακοινώσεις και δηλώσεις της Federal Reserve.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
