Ενώ οι αμερικανικοί δείκτες κινούνται κοντά στα ιστορικά υψηλά τους, ένα ολόκληρο κομμάτι της αγοράς μένει πίσω. Οι μετοχές μη βασικής κατανάλωσης, δηλαδή οι εταιρείες που ζουν από τη διακριτική δαπάνη του νοικοκυριού, είναι από τους αδύναμους κλάδους του 2026. Ο λόγος φαίνεται καθαρά στα επίσημα στοιχεία. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή των ΗΠΑ αυξήθηκε 3,4% τον Αύγουστο σε ετήσια βάση, με τον δείκτη ενέργειας να τρέχει με 16,3% και τη βενζίνη με 27,4%.
Το κόστος των καυσίμων τρώει το διαθέσιμο εισόδημα
Στην εβδομάδα που έληξε στις 14 Σεπτεμβρίου, η μέση τιμή της απλής αμόλυβδης στις ΗΠΑ διαμορφώθηκε στα 4,319 δολάρια ανά γαλόνι, αυξημένη κατά 1,151 δολάρια σε ένα χρόνο. Το ντίζελ αυτοκινητοδρόμου έφτασε τα 6,285 δολάρια ανά γαλόνι, επίπεδο ρεκόρ, με ετήσια άνοδο 2,546 δολαρίων. Η πρώτη επιβάρυνση αφαιρεί χρήματα από την τσέπη του καταναλωτή. Η δεύτερη ανεβάζει το κόστος μεταφοράς για κάθε προϊόν στο ράφι, συμπιέζοντας ταυτόχρονα τα περιθώρια κέρδους των λιανεμπόρων.
Τα επιτόκια κλείνουν τη δεύτερη πόρτα
Το δεύτερο χτύπημα έρχεται από το κόστος του χρήματος. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αύξησε στις 16 Σεπτεμβρίου τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, από 3,75% έως 4,00%, στην πρώτη αύξηση από τον Ιούλιο του 2023, ενώ η απόδοση του δεκαετούς κινείται γύρω στο 5%. Οι εταιρείες κατανάλωσης πλήττονται διπλά. Ο καταναλωτής δανείζεται ακριβότερα για αυτοκίνητο και κατοικία, άρα αναβάλλει αγορές, και οι ίδιες οι επιχειρήσεις αναχρηματοδοτούν το χρέος τους με υψηλότερο κόστος.
Πού φαίνεται ήδη η ζημιά
Η μετοχή της Nike υποχώρησε στα μέσα Σεπτεμβρίου σε νέο χαμηλό δωδεκαμήνου, γύρω στα 36,5 δολάρια, με απώλειες άνω του 50% σε έναν χρόνο, και η εταιρεία ανακοινώνει αποτελέσματα την 1η Οκτωβρίου. Στην εστίαση, μεγάλος δικαιοδόχος της Wendy’s με 314 καταστήματα κατέθεσε αίτηση πτώχευσης επικαλούμενος το ρεκόρ στις τιμές του βοείου κρέατος. Πρόκειται για μεμονωμένες περιπτώσεις, δείχνουν όμως ότι η πίεση στο κόστος δεν είναι θεωρητική.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Ο κλάδος της κατανάλωσης αποτελεί συχνά έμμεσο βαρόμετρο για ολόκληρη την οικονομία. Η υστέρησή του σε μια ανοδική αγορά είναι ένδειξη ότι η άνοδος στηρίζεται σε λίγους κλάδους και όχι σε ευρεία ανάκαμψη. Για έναν ιδιώτη επενδυτή, οι χαμηλές αποτιμήσεις του κλάδου μπορεί να μοιάζουν ευκαιρία, αλλά η φθηνή μετοχή παραμένει φθηνή όσο το κόστος ενέργειας και χρήματος δεν αποκλιμακώνεται. Η τιμή των καυσίμων και η απόδοση του δεκαετούς είναι οι δύο δείκτες που αξίζει να παρακολουθεί πριν αποφασίσει.
Πηγές στοιχείων, Bureau of Labor Statistics, U.S. Energy Information Administration, Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
