Η συγκέντρωση του αμερικανικού δείκτη S&P 500 σε ελάχιστες μετοχές έφτασε σε νέο ιστορικό υψηλό. Η Apple και η Nvidia αντιπροσωπεύουν πλέον μαζί περίπου 15,6% της στάθμισης του δείκτη, με τη Nvidia στο 8,2% και την Apple στο 7,4%. Δύο εταιρείες από τις πεντακόσιες καθορίζουν δηλαδή περισσότερο από το ένα έβδομο της πορείας του.
Γιατί το νούμερο είναι πρωτοφανές
Στο αποκορύφωμα της φούσκας των εταιρειών τεχνολογίας, στα τέλη της δεκαετίας του 1990, οι δύο μεγαλύτερες μετοχές του δείκτη, η Microsoft και η General Electric, έφταναν μαζί το 9,1%. Το σημερινό επίπεδο το ξεπερνά κατά περισσότερες από πέντε ποσοστιαίες μονάδες. Μια ουσιώδης διαφορά με τότε είναι ότι και οι δύο σημερινές εταιρείες παράγουν πολύ μεγάλες ταμειακές ροές, κάτι που κάνει τη σύγκριση λιγότερο δραματική αλλά δεν αναιρεί τον κίνδυνο της συγκέντρωσης.
Η εικόνα στην αγορά
Η μετοχή της Apple διαπραγματεύεται στα 340,43 δολάρια με ημερήσια άνοδο 1,34%, ενώ η Nvidia βρίσκεται στα 224,11 δολάρια με ελαφρά υποχώρηση 0,21%. Από την αρχή του έτους η Apple κερδίζει περίπου 25% και η Nvidia περίπου 21%. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που αναπαράγει τον S&P 500 κινείται στα 771,01 δολάρια με άνοδο 0,50%, ενώ το αντίστοιχο του Nasdaq 100 στα 744,57 δολάρια με άνοδο 0,47%.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Πολλοί Έλληνες ιδιώτες επενδυτές τοποθετούνται στη Wall Street μέσω ενός παθητικού προϊόντος που ακολουθεί τον S&P 500, με την πεποίθηση ότι αγοράζουν διασπορά σε πεντακόσιες εταιρείες. Στην πράξη, κάθε χίλια ευρώ σε τέτοιο προϊόν τοποθετούν σήμερα περίπου 156 ευρώ σε δύο μόνο ονόματα, τα οποία εξαρτώνται και τα δύο από τον ίδιο κύκλο δαπανών για τεχνητή νοημοσύνη και ημιαγωγούς.
Αυτό δεν καθιστά τον δείκτη κακή επιλογή. Σημαίνει όμως ότι η πραγματική διασπορά ενός χαρτοφυλακίου μετριέται με τα βάρη και όχι με το πλήθος των θέσεων. Όποιος κατέχει ταυτόχρονα τον S&P 500, έναν δείκτη τεχνολογίας και μεμονωμένες μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, πιθανότατα έχει αρκετά μεγαλύτερη έκθεση στις ίδιες δύο εταιρείες από όση υπολογίζει. Ο έλεγχος των πραγματικών βαρών ανά εταιρεία, και όχι ανά προϊόν, είναι η άσκηση που αποκαλύπτει τον πραγματικό κίνδυνο.
Πηγές, S&P Dow Jones Indices, στοιχεία στάθμισης και σύνθεσης δείκτη, επίσημα χρηματιστηριακά δεδομένα τιμών.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
