Οι τοκενοποιημένες μετοχές που διαθέτει η Robinhood στο δικό της blockchain έχουν γίνει το βασικό καύσιμο μιας αγοράς κερδοσκοπικών κρυπτονομισμάτων με τζίρο 440 εκατομμυρίων δολαρίων. Αντί να συνδυάζονται με σταθερά νομίσματα, όπως γίνεται συνήθως, τα memecoins συνδυάζονται σε δεξαμενές ρευστότητας με ψηφιακά παραστατικά πραγματικών μετοχών. Σε μία μόνο ημέρα του Σεπτεμβρίου τα ζεύγη memecoin και μετοχικού token κινητοποίησαν 217 εκατομμύρια δολάρια, έναντι 127 εκατομμυρίων για την απευθείας διαπραγμάτευση των ίδιων των tokens.
Πώς λειτουργεί ο μηχανισμός
Το blockchain της εταιρείας σχεδιάστηκε για την τοκενοποίηση πραγματικών περιουσιακών στοιχείων, δηλαδή τη δημιουργία ψηφιακών τίτλων που αντιστοιχούν σε μετοχές, ομόλογα ή εμπορεύματα. Στην πράξη οι χρήστες το χρησιμοποιούν για κάτι άλλο. Δημιουργούν δεξαμενές ρευστότητας όπου το ένα σκέλος είναι ένα κερδοσκοπικό νόμισμα χωρίς υποκείμενη αξία και το άλλο σκέλος ένα token που αντιπροσωπεύει μετοχή εισηγμένης εταιρείας. Η μετοχή δίνει στη δεξαμενή την αίσθηση στήριξης από πραγματικό περιουσιακό στοιχείο, κάτι που προσελκύει περισσότερους αγοραστές.
Ο κίνδυνος της αποσύνδεσης τιμών
Το πρόβλημα εμφανίζεται όταν μια μεμονωμένη δεξαμενή απορροφά το μεγαλύτερο μέρος των διαθέσιμων tokens μιας μετοχής. Σε ένα τέτοιο περιστατικό ένα μόνο memecoin συγκέντρωσε το 53% των κυκλοφορούντων tokens μιας εισηγμένης εταιρείας υγείας. Από τη στιγμή που συμβεί αυτό, η τιμή του token παύει να ακολουθεί την τιμή της πραγματικής μετοχής και διαμορφώνεται από τη ζήτηση μέσα στη δεξαμενή. Έχουν καταγραφεί περιπτώσεις όπου το ψηφιακό παραστατικό διαπραγματευόταν σημαντικά πάνω από τη χρηματιστηριακή τιμή του υποκείμενου τίτλου. Σε άλλα ζεύγη εμφανίστηκαν tokens μεγάλων ονομάτων της τεχνολογίας και της ψυχαγωγίας συνδεδεμένα με νομίσματα μηδενικού θεμελιώδους περιεχομένου.
Τι πρέπει να ξέρει ο ιδιώτης επενδυτής
Ένα τοκενοποιημένο παραστατικό δεν είναι μετοχή. Ο κάτοχος δεν αποκτά δικαιώματα ψήφου, δεν είναι εγγεγραμμένος μέτοχος και η αξίωσή του στρέφεται κατά του εκδότη του token και όχι κατά της εισηγμένης εταιρείας. Προστίθεται έτσι κίνδυνος αντισυμβαλλομένου πάνω στον συνηθισμένο κίνδυνο αγοράς. Όταν μάλιστα η ρευστότητα συγκεντρώνεται σε δεξαμενές που κινούνται από κερδοσκοπικά νομίσματα, χάνεται και το τελευταίο πλεονέκτημα, δηλαδή η αντιστοιχία με τη χρηματιστηριακή τιμή.
Τι σημαίνει πρακτικά
Η τοκενοποίηση μετοχών προωθείται ως τρόπος να διαπραγματεύεται κανείς αμερικανικούς τίτλους όλο το εικοσιτετράωρο και με μικρά ποσά, κάτι που ακούγεται ελκυστικό για όποιον στην Ευρώπη βλέπει τη Wall Street να ανοίγει αργά το απόγευμα. Τα στοιχεία αυτής της αγοράς δείχνουν όμως ότι η τεχνολογία χρησιμοποιείται σήμερα κυρίως για κερδοσκοπία και όχι για φθηνότερη πρόσβαση σε μετοχές. Όποιος θέλει έκθεση σε αμερικανικές εισηγμένες έχει στη διάθεσή του οργανωμένες αγορές και εισηγμένα αμοιβαία κεφάλαια με διαφανή τιμολόγηση και θεσμική εποπτεία.
Πηγές στοιχείων, ανακοινώσεις της Robinhood Markets, δημόσια δεδομένα συναλλαγών στο blockchain της εταιρείας.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
