Η μετοχή της SpaceX έκλεισε τη Δευτέρα στα 171,09 δολάρια με άνοδο 7,63%, μετά από ανάλυση της Morgan Stanley που επανέλαβε τιμή στόχο 300 δολαρίων. Η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας διαμορφώνεται στα 2,32 τρισεκατομμύρια δολάρια, με τα έσοδα δωδεκαμήνου στα 23,04 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένα 121,9% σε ετήσια βάση, και καθαρές ζημιές 8,89 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Το επιχείρημα της αποτίμησης
Ο αναλυτής Adam Jonas τιτλοφόρησε τη σημείωσή του “SPCX στα 159 δολάρια, φθηνή και γίνεται φθηνότερη”. Υποστηρίζει ότι η μετοχή διαπραγματεύεται περίπου 30 φορές τα εκτιμώμενα λειτουργικά κέρδη του 2028, έναντι περίπου 16 φορών για άλλους κολοσσούς που τροφοδοτούν την τεχνητή νοημοσύνη. Προσαρμοσμένος στον ρυθμό ανάπτυξης, όμως, ο δείκτης πέφτει στο 0,3, περίπου 40% κάτω από τη διάμεσο του 0,5 της ομάδας σύγκρισης. Στα 300 δολάρια θα ανέβαινε στο 0,6, επίπεδο αντίστοιχο με αυτό της Amazon.
Τι πληρώνει σήμερα η αγορά
Στην ανάλυση επιμέρους δραστηριοτήτων, 127 δολάρια ανά μετοχή αποδίδονται στο διάστημα και τις επικοινωνίες. Στην τιμή των 159 δολαρίων απομένουν δηλαδή περίπου 32 δολάρια για το σκέλος της τεχνητής νοημοσύνης, κάτι που αντιστοιχεί σε 3 φορές τις εκτιμώμενες πωλήσεις του 2028. Κρίσιμη παράμετρος είναι η τιμολόγηση της υπολογιστικής ισχύος. Η αγορά προεξοφλεί 17,60 δολάρια ανά βατ για 4,1 γιγαβάτ, ενώ πρόσφατα βραχυπρόθεσμα συμβόλαια τιμολογούνται στα 30 έως 50 δολάρια ανά βατ. Κάθε επιπλέον 10 δολάρια ανά βατ προσθέτουν πάνω από 40 δισεκατομμύρια δολάρια εσόδων.
Καταλύτες και κίνδυνοι
Η επόμενη δοκιμαστική πτήση του Starship τοποθετείται στα τέλη Οκτωβρίου ή στις αρχές Νοεμβρίου, μετά την προηγούμενη επιτυχημένη πτήση που έφτασε σε χαμηλή τροχιά και απέδωσε δορυφόρους Starlink. Τα αποτελέσματα τριμήνου αναμένονται επίσης στα τέλη Οκτωβρίου. Ως κινδύνους η ανάλυση αναφέρει βραδύτερη πρόοδο στην επαναχρησιμοποίηση των πυραύλων, ασθενέστερη εμπορική αξιοποίηση της τεχνητής νοημοσύνης, υψηλότερο κόστος ανά βατ και πιθανές νέες ανάγκες κεφαλαίων. Υποχώρηση προς τα 100 δολάρια μέσα σε δώδεκα μήνες θα απαιτούσε, σύμφωνα με τον ίδιο, σαφή επιβράδυνση στην τεχνητή νοημοσύνη ή σοβαρό ατύχημα στις δοκιμές.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Πρόκειται για μετοχή με ακραίο εύρος διακύμανσης, από 104,83 έως 225,64 δολάρια στο τελευταίο δωδεκάμηνο, και με αρνητική κερδοφορία σε επίπεδο καθαρών αποτελεσμάτων. Η μέση τιμή στόχος 37 αναλυτών βρίσκεται στα 226,04 δολάρια, αρκετά χαμηλότερα από το σενάριο της Morgan Stanley. Για τον ιδιώτη επενδυτή η ουσία είναι ότι η αποτίμηση στηρίζεται σε παραδοχές για γεγονότα που δεν έχουν συμβεί ακόμη, οπότε το μέγεθος της τοποθέτησης μετράει περισσότερο από την κατεύθυνση.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, χρηματιστηριακά δεδομένα κλεισίματος Nasdaq και δημοσιευμένη ανάλυση της Morgan Stanley.
