Τέσσερις μεγάλοι χρηματοδότες, η Bank of America, η Citi, η Morgan Stanley και η Blackstone, συγκέντρωσαν 63 δισεκατομμύρια δολάρια για να χρηματοδοτήσουν την αγορά επιταχυντών τεχνητής νοημοσύνης και εξοπλισμού δικτύων της Broadcom, που θα χρησιμοποιήσει η Anthropic. Πρόκειται για μία από τις μεγαλύτερες δανειακές συμφωνίες που συνδέονται με την υποδομή τεχνητής νοημοσύνης. Η μετοχή της Broadcom έκλεισε στα 329,17 δολάρια τη Δευτέρα με άνοδο 2,33% και ενισχυόταν περαιτέρω την Τρίτη, κινούμενη γύρω από τα 341 δολάρια, με κεφαλαιοποίηση κοντά στο 1,63 τρισεκατομμύριο δολάρια.
Πώς δομείται η συμφωνία
Η χρηματοδότηση δεν περνά από τον ισολογισμό της Anthropic. Ιδρύεται εταιρεία ειδικού σκοπού που αγοράζει τον εξοπλισμό από την Broadcom και τον εκμισθώνει στην Anthropic. Από το σύνολο, περίπου 43,5 δισεκατομμύρια δολάρια, δηλαδή το 69%, είναι δάνεια πρώτης εξασφάλισης τα οποία οργανώνουν η Bank of America, η Citi και η Morgan Stanley. Η Blackstone αναλαμβάνει το δεσμευμένο κομμάτι της δεύτερης εξασφάλισης, που κατατάσσεται μετά το ανώτερο χρέος. Η Broadcom παρέχει στήριξη υπολειμματικής αξίας, κάτι που λειτουργεί στην πράξη ως εγγύηση αν ο εξοπλισμός χάσει αξία.
Τι δείχνει για τον κλάδο
Είναι η δεύτερη τέτοια κατασκευή σε σύντομο διάστημα. Νωρίτερα, η Apollo και η Blackstone είχαν συμφωνήσει να χρηματοδοτήσουν επέκταση υπολογιστικής ισχύος 35 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με την Broadcom να παρέχει εγγύηση έως 29 δισεκατομμύρια δολάρια σύμφωνα με κατάθεσή της στην εποπτική αρχή. Οι παραδόσεις αναμένεται να ξεκινήσουν το 2027. Στο τελευταίο τρίμηνο η Broadcom ανέφερε έσοδα 29,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένα 86%, με τα έσοδα από ημιαγωγούς τεχνητής νοημοσύνης στα 16,7 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένα 221%.
Ο κίνδυνος που δεν φαίνεται στον ισολογισμό
Ο οίκος αξιολόγησης Moody’s χαρακτήρισε την Broadcom από τις ισχυρότερες μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες, προειδοποίησε όμως ότι ο κίνδυνος αυξάνεται αν γίνουν πολλές παρόμοιες συναλλαγές σε σύντομο διάστημα. Η ουσία είναι ότι ο προμηθευτής αναλαμβάνει μέρος του πιστωτικού κινδύνου του πελάτη του, προκειμένου να κλειδώσει την πώληση.
Για τον ιδιώτη επενδυτή το χρήσιμο συμπέρασμα δεν είναι το μέγεθος του ποσού αλλά ο τρόπος. Η ζήτηση για τσιπ στηρίζεται πλέον σε δανεισμό με ενέχυρο τον ίδιο τον εξοπλισμό και με εγγυήσεις του κατασκευαστή. Όσο η υπολογιστική ισχύς αποδίδει έσοδα, το σχήμα δουλεύει. Αν η απόδοση καθυστερήσει, ο λογαριασμός δεν μένει μόνο στον πελάτη. Αξίζει επομένως να παρακολουθείται το μέγεθος των εγγυήσεων στις οικονομικές καταστάσεις, όχι μόνο ο ρυθμός αύξησης των εσόδων.
Πηγές στοιχείων, καταθέσεις στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, Nasdaq, ανακοινώσεις της Broadcom.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
