Ο δείκτης STAR 50 του χρηματιστηρίου της Σαγκάης, που συγκεντρώνει τις κινεζικές εταιρείες τεχνολογίας, έχει χάσει περίπου 40% από την κορύφωσή του τον Ιούλιο, σε διάστημα μικρότερο των τεσσάρων μηνών. Η απώλεια κεφαλαιοποίησης υπολογίζεται γύρω στα 480 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο ευρύτερος δείκτης CSI 300 υποχωρεί περίπου 20% από τα υψηλά του Ιουνίου.
Από πού ξεκίνησε η διόρθωση
Η αφετηρία ήταν αποτιμήσεις που είχαν ξεφύγει. Ο STAR 50 είχε φτάσει κοντά στις 250 φορές τα κέρδη δωδεκαμήνου και σήμερα διαπραγματεύεται περίπου στις 100 φορές, όταν ο Nasdaq 100 κινείται γύρω στις 30 φορές. Οι απώλειες σε μεμονωμένες μετοχές είναι βαθύτερες από τον δείκτη. Η Unitree έχει χάσει το μισό της αξίας της από την εισαγωγή της τον Αύγουστο, παρότι η προσφορά της είχε καλυφθεί περίπου 8.000 φορές. Οι MetaX και Moore Threads υποχωρούν επίσης κατά περίπου το μισό από τον Ιούλιο, ενώ οι Zhongji Innolight και Eoptolink χάνουν γύρω στο 60% από τα υψηλά του καλοκαιριού.
Γιατί μετράει το βάρος του κλάδου
Σύμφωνα με εκτιμήσεις της Goldman Sachs, οι μετοχές τεχνητής νοημοσύνης αντιπροσωπεύουν το 42% της κεφαλαιοποίησης της κινεζικής αγοράς και το 57% του τζίρου σε μετοχές της ηπειρωτικής Κίνας και του Χονγκ Κονγκ. Όταν μια τέτοια συγκέντρωση διορθώνει, παρασύρει τον δείκτη. Οι κινεζικές αρχές έχουν στραφεί στον περιορισμό της μόχλευσης και των συναλλαγών υψηλής συχνότητας, ενώ κρατικά κεφάλαια εμφανίζονται να πουλούν σε ανοδικές αντιδράσεις αντί να στηρίζουν επιθετικά την αγορά.
Η σύγκριση με τις ΗΠΑ
Το μέγεθος των δύο αγορών διαφέρει. Οι επενδύσεις σε υποδομή τεχνητής νοημοσύνης στην Κίνα εκτιμώνται αυξημένες κατά 103% το 2026, περίπου στα 932 δισεκατομμύρια γουάν ή 139 δισεκατομμύρια δολάρια, ποσό που αντιστοιχεί στο 15 έως 20% των αμερικανικών επιπέδων. Στις ΗΠΑ ο Nasdaq υποχωρεί περίπου 6% από το ιστορικό υψηλό που σημειώθηκε τρεις εβδομάδες πριν, δηλαδή πολύ ηπιότερα.
Το πρακτικό συμπέρασμα για τον Έλληνα επενδυτή είναι ότι η κινεζική εμπειρία δεν αποδεικνύει πως θα συμβεί το ίδιο στη Wall Street, δείχνει όμως τι συμβαίνει όταν ένα θεματικό ράλι φτάνει σε αποτιμήσεις οι οποίες απαιτούν τέλεια εκτέλεση. Η διαφορά των 100 φορών έναντι των 30 φορών είναι το περιθώριο λάθους. Όποιος έχει αυξημένη έκθεση σε έναν μόνο κλάδο μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων ή διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων καλό είναι να γνωρίζει πόσο συγκεντρωμένο είναι το χαρτοφυλάκιό του.
Πηγές στοιχείων, Χρηματιστήριο της Σαγκάης, Επιτροπή Ρύθμισης Κινητών Αξιών της Κίνας, Nasdaq.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
