Η Alphabet βγήκε τη Δευτέρα στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων για δεύτερη φορά μέσα στο 2026, αντλώντας 6 δισεκατομμύρια ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί περίπου σε 6,7 δισεκατομμύρια δολάρια. Η έκδοση χωρίστηκε σε επτά σειρές, μία κυμαινόμενου και έξι σταθερού επιτοκίου, με διάρκειες που ξεκινούν από τα δύο και φτάνουν στα δεκαεννέα έτη. Η ζήτηση ξεπέρασε τα 17 δισεκατομμύρια ευρώ, δηλαδή σχεδόν τριπλάσια του προσφερόμενου ποσού, ενώ η μετοχή ενισχυόταν περίπου 2,2% στα 286 δολάρια.
Τα χαρακτηριστικά της έκδοσης
Οι σειρές περιλαμβάνουν διετή τίτλο κυμαινόμενου επιτοκίου, διετή σταθερού επιτοκίου και τίτλους τεσσάρων, έξι, εννέα, δεκατριών και δεκαεννέα ετών. Η αρχική καθοδήγηση για τη διετία τοποθετήθηκε περίπου στις 60 μονάδες βάσης πάνω από τα mid swaps και για τη δεκαεννεαετία σε εύρος 205 έως 210 μονάδων βάσης. Ανάδοχοι της έκδοσης είναι οι Barclays, BNP Paribas και Deutsche Bank. Στην κατάθεσή της προς την αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς η εταιρεία ανέφερε ότι τα κεφάλαια θα χρησιμοποιηθούν για γενικούς εταιρικούς σκοπούς, συμπεριλαμβανομένης της αποπληρωμής υφιστάμενου χρέους.
Γιατί δανείζεται ένας όμιλος με τέτοιες ταμειακές ροές
Η απάντηση βρίσκεται στο μέγεθος των επενδύσεων. Στα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου η Alphabet διατήρησε την εκτίμηση για κεφαλαιουχικές δαπάνες 195 έως 205 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2026, ποσό που κατευθύνεται κυρίως σε κέντρα δεδομένων και υποδομές τεχνητής νοημοσύνης. Στην ίδια κατάθεση αναφέρεται ότι στις 30 Σεπτεμβρίου υπήρχαν μισθώσεις που δεν είχαν ακόμη ξεκινήσει, με μελλοντικές πληρωμές 130,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, υποχρεώσεις που δεν εμφανίζονται ακόμη στον ισολογισμό. Μέσα στη χρονιά ο όμιλος είχε ήδη αντλήσει 9 δισεκατομμύρια ευρώ τον Μάιο σε έξι σειρές, ενώ τον Φεβρουάριο προχώρησε σε σπάνια έκδοση εκατονταετούς ομολόγου σε στερλίνα.
Το σήμα από την αγορά χρέους
Η έκδοση ήρθε λίγες ημέρες μετά την πτώση άνω του 12% της μετοχής, τη χειρότερη ημερήσια επίδοσή της, και ενώ τα ασφάλιστρα κινδύνου αθέτησης της εταιρείας είχαν σκαρφαλώσει κοντά στις 91 μονάδες βάσης, σε ιστορικό υψηλό. Το γεγονός ότι η ζήτηση παρέμεινε τόσο ισχυρή δείχνει ότι οι επενδυτές ομολόγων εξακολουθούν να θεωρούν στέρεο το πιστωτικό προφίλ του ομίλου, ακόμη και όταν οι μέτοχοι ανησυχούν για το ύψος των δαπανών.
Για τον ιδιώτη επενδυτή το χρήσιμο συμπέρασμα είναι ότι η χρηματοδότηση της τεχνητής νοημοσύνης μετακινείται σταδιακά από τα ταμειακά διαθέσιμα προς τις αγορές χρέους. Αυτό σημαίνει ότι οι μεγάλοι όμιλοι τεχνολογίας γίνονται πλέον ευαίσθητοι στο κόστος δανεισμού και στη διάθεση των πιστωτικών αγορών, παράγοντες που μέχρι πρόσφατα δεν απασχολούσαν όσους παρακολουθούσαν τον κλάδο. Η πορεία των περιθωρίων σε αυτές τις εκδόσεις γίνεται έτσι ένας χρήσιμος δείκτης για την υγεία ολόκληρου του αφηγήματος της τεχνητής νοημοσύνης.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, κατάθεση της Alphabet στην U.S. Securities and Exchange Commission, αποτελέσματα τρίτου τριμήνου της εταιρείας, δεδομένα αγορών.
