Το πετρέλαιο έκλεισε πτωτικά την Τρίτη, μετά από ιδιαίτερα μεταβλητή συνεδρίαση. Το συμβόλαιο Brent παράδοσης Ιανουαρίου υποχώρησε 1,1% και έκλεισε στα 103,60 δολάρια το βαρέλι, αφού διέγραψε εύρος άνω των 6 δολαρίων μέσα στην ημέρα, ενώ το αμερικανικό WTI παράδοσης Δεκεμβρίου έκλεισε 0,4% χαμηλότερα στα 96,09 δολάρια. Η πτώση ήρθε παρά τις αναφορές για αμερικανικό χτύπημα σε εγκατάσταση αντιαεροπορικής άμυνας στο ιρανικό νησί Κεσμ.
Οι ροές από τον Κόλπο επανήλθαν
Ο βασικός λόγος της αποκλιμάκωσης είναι η ανάκαμψη των εξαγωγών από τον Περσικό Κόλπο. Οι συνολικές εξαγωγές της Σαουδικής Αραβίας, των Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων, του Ιράκ και του Κουβέιτ αυξήθηκαν 10% τον προηγούμενο μήνα και ξεπέρασαν τα 15 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως. Οι ιρανικές εξαγωγές παραμένουν πρακτικά σταματημένες, όμως η απώλεια καλύπτεται από τους γείτονες παραγωγούς. Η αμερικανική πλευρά ανέφερε ότι τα πλήγματα δεν επηρέασαν τη διέλευση από τα Στενά του Ορμούζ.
Η φυσική αγορά στέλνει διαφορετικό μήνυμα
Πιο ενδιαφέρουσα από την κίνηση των συμβολαίων είναι η εικόνα στη φυσική αγορά. Το πλησιέστερο spread του δείκτη Dubai πέρασε σε contango, δηλαδή τα άμεσα φορτία τιμολογούνται φθηνότερα από τα μεταγενέστερα, κατάσταση που συνήθως σηματοδοτεί επάρκεια προσφοράς. Παράλληλα αποδυναμώθηκαν και οι τιμές του Dated Brent στη Βόρεια Θάλασσα. Η Saudi Aramco δήλωσε ότι θα μεγιστοποιήσει την παραγωγή της στο τρέχον τρίμηνο, κάτι που ενισχύει περαιτέρω την πλευρά της προσφοράς.
Το γεωπολιτικό ρίσκο παραμένει ενεργό
Η εικόνα παραμένει εύθραυστη. Οι δύο πλευρές έχουν εκφράσει διάθεση για διάλογο και εξετάζουν προτάσεις διαμεσολαβητών, αλλά η Τεχεράνη χαρακτήρισε μη ικανοποιητική την αμερικανική απάντηση στα αιτήματά της. Από την άλλη πλευρά διατυπώθηκε απειλή για επανάληψη των πληγμάτων μετά τις εκλογές. Αυτή η αντίθεση εξηγεί γιατί οι τιμές κινήθηκαν σε τόσο μεγάλο εύρος μέσα σε μία μόνο συνεδρίαση.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Το σημαντικό στοιχείο είναι ότι η τρέχουσα πρόσθετη τιμή στο πετρέλαιο στηρίζεται στον φόβο διακοπής και όχι σε πραγματική έλλειψη βαρελιών. Αν η διέλευση παραμείνει ομαλή, το ασφάλιστρο κινδύνου μπορεί να εξανεμιστεί γρήγορα, με θετικές επιπτώσεις στο κόστος ενέργειας και στον πληθωρισμό της ευρωζώνης, αλλά και με πίεση στις μετοχές του ενεργειακού κλάδου. Το αντίστροφο σενάριο, μιας ουσιαστικής διακοπής στα Στενά, θα είχε πολύ πιο βίαιη επίδραση προς τα πάνω. Για τον ιδιώτη επενδυτή αυτό σημαίνει ότι μια θέση σε ενεργειακούς τίτλους λειτουργεί σήμερα περισσότερο ως αντιστάθμισμα γεωπολιτικού κινδύνου παρά ως στοίχημα στα θεμελιώδη της ζήτησης.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές, στοιχεία διαπραγμάτευσης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης των χρηματιστηρίων ICE και NYMEX, δηλώσεις της Saudi Aramco και του αμερικανικού Υπουργείου Ενέργειας.
