Ο χρυσός υποχώρησε κάτω από το ψυχολογικό όριο των 4.000 δολαρίων ανά ουγγιά, με ενδοσυνεδριακό χαμηλό κοντά στα 3.968 δολάρια και τρίτη συνεχόμενη πτωτική συνεδρίαση. Την ίδια ώρα ο δείκτης του δολαρίου ανέβηκε πάνω από τις 103 μονάδες, έως τις 103,08, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2025. Οι δύο κινήσεις έχουν κοινή αιτία, την πεποίθηση της αγοράς ότι η Federal Reserve θα αυξήσει τα επιτόκια στη συνεδρίαση της 9ης Δεκεμβρίου.
Τι έδειξε ο πληθωρισμός του Οκτωβρίου
Ο αμερικανικός δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε 0,4% τον Οκτώβριο σε μηνιαία βάση, μετά την άνοδο 0,6% του Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με το Bureau of Labor Statistics. Ο δομικός δείκτης, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, ανέβηκε 0,3%, όσο και τους δύο προηγούμενους μήνες. Το στεγαστικό κόστος αυξήθηκε 0,3% και εξηγεί πάνω από το 30% της μηνιαίας μεταβολής, η ενέργεια ανέβηκε 0,7% με τη βενζίνη στο 1% και το ηλεκτρικό ρεύμα στο 0,9%, ενώ τα τρόφιμα αυξήθηκαν 0,5%. Ετήσια σύγκριση για το σύνολο των αγαθών δεν δημοσιεύθηκε, επειδή τα στοιχεία του Οκτωβρίου 2025 δεν είχαν συγκεντρωθεί λόγω της διακοπής χρηματοδότησης του ομοσπονδιακού κράτους.
Γιατί πιέζεται το μέταλλο
Ο χρυσός δεν αποδίδει τόκο, οπότε όταν οι αγορές προεξοφλούν ακριβότερο χρήμα, το κόστος ευκαιρίας της διακράτησής του ανεβαίνει. Το επιτόκιο αναφοράς της Fed παραμένει στο εύρος 3,75% έως 4% μετά τη συνεδρίαση της 28ης Οκτωβρίου, ενώ η αγορά αποτιμά πιθανότητα περίπου 91% για αύξηση 25 μονάδων βάσης τον Δεκέμβριο, από περίπου 70% έναν μήνα πριν. Παράλληλα η απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού ομολόγου άγγιξε στιγμιαία το 5%, επίπεδο που κάνει τα έντοκα περιουσιακά στοιχεία πιο ανταγωνιστικά έναντι του μετάλλου.
Οι ισοτιμίες αλλάζουν την εικόνα
Η ενίσχυση του δολαρίου έφερε το ευρώ κοντά στα 1,108 δολάρια, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2025, και το δολάριο στα 159,95 γεν, κοντά στο όριο των 160 που παραδοσιακά πυροδοτεί συζητήσεις για παρέμβαση από τις ιαπωνικές αρχές. Αυτό έχει πρακτική σημασία για τον Έλληνα επενδυτή, καθώς η πτώση της τιμής του χρυσού σε δολάρια αντισταθμίζεται εν μέρει από την υποχώρηση του ευρώ, οπότε η απώλεια σε ευρώ είναι μικρότερη από εκείνη που δείχνει η διεθνής τιμή.
Τι σημαίνει πρακτικά
Το σκηνικό έχει αντιστραφεί σε σχέση με το μεγαλύτερο μέρος της διετίας. Ο χρυσός ανέβηκε όσο η αγορά περίμενε μειώσεις επιτοκίων, και τώρα διορθώνει επειδή περιμένει αυξήσεις. Όποιος κρατά θέση στο μέταλλο ως αντιστάθμιση πληθωρισμού καλό είναι να έχει υπόψη ότι, βραχυπρόθεσμα, ο χρυσός αντιδρά περισσότερο στα πραγματικά επιτόκια και στο δολάριο παρά στον πληθωρισμό καθεαυτόν. Τα επόμενα σημεία αναφοράς είναι ο δείκτης τιμών παραγωγού και οι τοποθετήσεις των αξιωματούχων της Fed πριν τη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου.
Πηγές στοιχείων, Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve, CME FedWatch Tool, στοιχεία αγορών συναλλάγματος και πολύτιμων μετάλλων.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
