Στόχο 8.700 μονάδων για τον δείκτη S&P 500 στους επόμενους δώδεκα μήνες τοποθετεί η Goldman Sachs στις προβλέψεις της για το 2027. Ο δείκτης έκλεισε την Πέμπτη στις 7.592,40 μονάδες, οπότε ο στόχος αντιστοιχεί σε άνοδο περίπου 14,6%. Η εκτίμηση στηρίζεται σχεδόν αποκλειστικά στην αύξηση των εταιρικών κερδών και όχι σε διεύρυνση των πολλαπλασιαστών αποτίμησης.
Από πού αναμένεται η άνοδος
Οι αναλυτές του οίκου βλέπουν την αύξηση των κερδών ανά μετοχή στον S&P 500 να επιβραδύνεται στο 11% το 2027, από περίπου 36% φέτος. Ο στόχος των 8.700 μονάδων υπονοεί δείκτη τιμής προς κέρδη κοντά στο 19, δηλαδή περίπου εκεί όπου βρίσκεται σήμερα η αγορά. Με άλλα λόγια, ο οίκος δεν προεξοφλεί ότι οι επενδυτές θα πληρώσουν ακριβότερα για το ίδιο κέρδος, αλλά ότι το κέρδος θα είναι μεγαλύτερο.
Υποεπένδυση στην Ευρώπη
Για τον Stoxx Europe 600 η πρόβλεψη είναι σαφώς πιο συγκρατημένη, με την αύξηση των κερδών ανά μετοχή να υποχωρεί στο 7% το 2027 από 18% φέτος. Η Goldman Sachs τοποθετείται υποεπενδεδυμένη στην Ευρώπη για το επόμενο έτος, επικαλούμενη υψηλές αποτιμήσεις, το πρόβλημα του κρατικού χρέους και την πολιτική αβεβαιότητα. Αντίθετα διατηρεί αυξημένες θέσεις στις ΗΠΑ και την Ιαπωνία. Για τον Έλληνα επενδυτή που αγοράζει κυρίως ευρωπαϊκά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια, η διάκριση αυτή έχει πρακτική σημασία.
Οι παραδοχές πίσω από τον αριθμό
Η πρόβλεψη προϋποθέτει ότι η επενδυτική δαπάνη των μεγάλων παρόχων νέφους θα παραμείνει ισχυρή, με εκτιμήσεις του ίδιου οίκου να τοποθετούν τις κεφαλαιακές δαπάνες των πέντε μεγαλύτερων κοντά στο 1,2 τρισεκατομμύριο δολάρια το 2027. Προϋποθέτει επίσης αποκλιμάκωση των αποδόσεων, με το αμερικανικό δεκαετές να υποχωρεί προς το 4,4% στο τέλος του 2027 από επίπεδα άνω του 5% σήμερα. Και οι δύο παραδοχές αμφισβητούνται αυτή τη στιγμή, καθώς η αγορά ομολόγων προεξοφλεί αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο.
Τι σημαίνει πρακτικά
Οι ετήσιοι στόχοι των επενδυτικών οίκων δεν είναι προβλέψεις ακριβείας, είναι διατύπωση ενός σεναρίου. Η χρησιμότητά τους για τον ιδιώτη επενδυτή βρίσκεται στις παραδοχές και όχι στον αριθμό. Εδώ η βασική παραδοχή είναι ότι τα κέρδη θα συνεχίσουν να αυξάνονται με διψήφιο ρυθμό ενώ τα επιτόκια θα υποχωρούν. Αν κάποια από τις δύο δεν επιβεβαιωθεί, ο στόχος των 8.700 μονάδων χάνει το στήριγμά του.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές, δημοσιευμένες προβλέψεις της Goldman Sachs Research για το 2027, κλείσιμο του δείκτη S&P 500 στις 12 Νοεμβρίου 2026.
