Ο χαλκός κατέγραψε νέο ιστορικό υψηλό στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου. Τα συμβόλαια τριμήνου έφθασαν τα 14.533 δολάρια ανά τόνο και διαπραγματεύονταν στα 14.513 δολάρια, υψηλότερα κατά 0,7% μέσα στη Δευτέρα. Η επίδοση ξεπερνά το προηγούμενο ρεκόρ που είχε σημειωθεί τον Ιανουάριο του 2026, ενώ σε ορίζοντα δώδεκα μηνών το μέταλλο έχει ενισχυθεί κατά 17%.
Ο ρόλος των αμερικανικών δασμών
Η κύρια αιτία της ανόδου είναι η προσδοκία ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες θα επεκτείνουν τους δασμούς και στο ραφιναρισμένο μέταλλο. Από την 1η Αυγούστου 2025 ισχύει δασμός 50% σε ημικατεργασμένα προϊόντα χαλκού και σε παράγωγα υψηλής περιεκτικότητας, βάσει της Ενότητας 232 για την εθνική ασφάλεια. Οι κάθοδοι ραφιναρισμένου χαλκού, που αποτελούν τη βάση της διεθνούς διαπραγμάτευσης, εξαιρέθηκαν τότε. Το ίδιο κείμενο όμως προέβλεπε επανεξέταση της αγοράς έως τις 30 Ιουνίου 2026 και άφηνε ανοιχτό το ενδεχόμενο σταδιακής επιβολής δασμού 15% από την 1η Ιανουαρίου 2027 και 30% από την 1η Ιανουαρίου 2028.
Γιατί άδειασαν οι αποθήκες του Λονδίνου
Η προσδοκία των δασμών λειτούργησε ως μαγνήτης. Μεγάλες ποσότητες μετάλλου κατευθύνθηκαν προς τις αμερικανικές αποθήκες πριν κλείσει το παράθυρο, με αποτέλεσμα τα παγκόσμια αποθέματα να παραμένουν σχετικά υψηλά αλλά συγκεντρωμένα στις ΗΠΑ. Τα αποθέματα που στηρίζουν τα συμβόλαια του Λονδίνου υποχώρησαν σε κρίσιμα χαμηλά επίπεδα και προκάλεσαν έντονη πίεση τον προηγούμενο μήνα. Όταν το διαθέσιμο μέταλλο σε ένα χρηματιστήριο περιορίζεται, οι τιμές άμεσης παράδοσης ανεβαίνουν δυσανάλογα σε σχέση με τη συνολική εικόνα της προσφοράς.
Η δομική εικόνα της προσφοράς
Πέρα από το εμπορικό σκέλος υπάρχει και ένα βαθύτερο πρόβλημα. Ο στόλος των μεγάλων μεταλλείων παγκοσμίως γερνάει και η περιεκτικότητα των κοιτασμάτων μειώνεται, τη στιγμή που η ζήτηση ενισχύεται από τα κέντρα δεδομένων, τα δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας και τις ανανεώσιμες πηγές. Ένα νέο μεταλλείο χρειάζεται συνήθως πάνω από μία δεκαετία για να φθάσει σε παραγωγή, επομένως η προσφορά δεν μπορεί να αντιδράσει γρήγορα όταν η ζήτηση επιταχύνει.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Ο χαλκός θεωρείται βαρόμετρο της βιομηχανικής δραστηριότητας, ωστόσο η τρέχουσα άνοδος οφείλεται περισσότερο σε εμπορική πολιτική και σε στενότητα αποθεμάτων παρά σε ισχυρή παγκόσμια ζήτηση. Η διάκριση έχει σημασία, γιατί μια τιμή που στηρίζεται σε στρεβλώσεις εφοδιαστικής αλυσίδας μπορεί να διορθώσει απότομα αν αρθεί η αβεβαιότητα. Για όποιον έχει έκθεση σε μεταλλευτικές εταιρείες, η εικόνα παραμένει υποστηρικτική, με το βασικό ρίσκο να εντοπίζεται σε μια απόφαση που θα αποσαφηνίσει το δασμολογικό καθεστώς. Παράλληλα, το υψηλότερο κόστος μεταφέρεται σταδιακά σε κατασκευές, καλώδια και ηλεκτρικό εξοπλισμό, στοιχείο που ενισχύει τις πληθωριστικές πιέσεις σε μια περίοδο όπου οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν επιφυλακτικές.
Πηγές στοιχείων, London Metal Exchange, Federal Register, Υπουργείο Εμπορίου των ΗΠΑ.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
