Τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια χρυσού με φυσική κάλυψη προσέλκυσαν 18 δισ. δολάρια τον Αύγουστο, τη δεύτερη μεγαλύτερη μηνιαία εισροή που έχει καταγραφεί ποτέ. Οι συνολικές θέσεις αυξήθηκαν κατά 121 τόνους και έφτασαν τους 4.189 τόνους, νέο ιστορικό υψηλό, ενώ το ενεργητικό υπό διαχείριση ενισχύθηκε 16% στα 615 δισ. δολάρια. Τα στοιχεία δόθηκαν στη δημοσιότητα από το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού.
Η Ευρώπη μπροστά για πρώτη φορά
Τα κεφάλαια με έδρα την Ευρώπη συγκέντρωσαν 7,9 δισ. δολάρια, τη μεγαλύτερη μηνιαία εισροή στην ιστορία της περιοχής. Το Ηνωμένο Βασίλειο συνεισέφερε 4,4 δισ. δολάρια και η Γαλλία 1,5 δισ. δολάρια, επίσης ρεκόρ για τη γαλλική αγορά. Η Βόρεια Αμερική ακολούθησε με 7,7 δισ. δολάρια, την τρίτη ισχυρότερη επίδοσή της, με περισσότερο από το ήμισυ του ποσού να συγκεντρώνεται μέσα σε πέντε μόλις συνεδριάσεις στα μέσα του μήνα. Η Ασία πρόσθεσε 2 δισ. δολάρια, με την Κίνα να ηγείται καθώς οι τοπικές τιμές ενισχύθηκαν 13,3% μέσα στον μήνα.
Γιατί η τιμή δεν ακολουθεί
Παρά τις εισροές, ο χρυσός υποχωρεί τις τελευταίες συνεδριάσεις και κινείται κοντά στα 4.380 δολάρια η ουγγιά. Το μεγαλύτερο διαπραγματεύσιμο κεφάλαιο χρυσού στη Wall Street βρίσκεται στα 397,25 δολάρια με πτώση 1,51%. Η εξήγηση βρίσκεται στην αγορά ομολόγων. Ο πληθωρισμός παραγωγού στις ΗΠΑ ενισχύθηκε 5,4% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο και οι πραγματικές αποδόσεις ανεβαίνουν, με την αγορά να προεξοφλεί πιθανότητα άνω του 50% για αύξηση επιτοκίων στη συνεδρίαση της Fed στις 16 Σεπτεμβρίου. Ο χρυσός δεν αποδίδει τόκο, οπότε όσο ανεβαίνουν οι πραγματικές αποδόσεις τόσο αυξάνεται το κόστος διακράτησής του.
Δύο διαφορετικές αγορές
Η εικόνα δείχνει διαχωρισμό ανάμεσα στη ροή κεφαλαίων και στη βραχυπρόθεσμη τιμή. Οι θεσμικοί επενδυτές αυξάνουν διαρθρωτικά τις θέσεις τους ως αντιστάθμιση απέναντι στον πληθωρισμό, στα δημοσιονομικά ελλείμματα και στη γεωπολιτική ένταση. Η ημερήσια τιμή, αντίθετα, καθορίζεται από τις αποδόσεις των ομολόγων και την πορεία του δολαρίου, δύο παράγοντες που αυτή τη στιγμή λειτουργούν ανασταλτικά.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Οι εισροές ρεκόρ δεν αποτελούν από μόνες τους σήμα αγοράς. Δείχνουν όμως ότι ο χρυσός χρησιμοποιείται ξανά ως εργαλείο διασποράς σε χαρτοφυλάκια, σε μια περίοδο που τα ομόλογα προσφέρουν υψηλές ονομαστικές αποδόσεις αλλά ενέχουν κίνδυνο περαιτέρω ανόδου των επιτοκίων. Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή, η επιλογή ανάμεσα σε φυσικό μέταλλο και διαπραγματεύσιμο κεφάλαιο αφορά κυρίως το ετήσιο κόστος διαχείρισης, τη ρευστότητα και τη φορολογική μεταχείριση, ενώ η στάθμιση στο χαρτοφυλάκιο παραμένει το ζητούμενο και όχι ο χρονισμός.
Πηγές στοιχείων, World Gold Council, Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
