Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αύξησε τα βασικά της επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, στη δεύτερη κίνηση σύσφιξης του τρέχοντος κύκλου. Το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων διαμορφώνεται στο 2,50%, το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης στο 2,65% και το επιτόκιο της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης στο 2,90%, με ισχύ από τις 16 Σεπτεμβρίου. Η απόφαση ελήφθη με τον εναρμονισμένο πληθωρισμό της ευρωζώνης στο 3,3% τον Αύγουστο, από 2,9% τον Ιούλιο.
Ένας πληθωρισμός με ενεργειακή υπογραφή
Η ανάλυση των στοιχείων δείχνει καθαρά από πού προέρχεται η πίεση. Ο πληθωρισμός στην ενέργεια εκτινάχθηκε στο 14,3% τον Αύγουστο, από 10,3% τον προηγούμενο μήνα, ενώ ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, υποχώρησε ελαφρά στο 2,4% από 2,5%. Με άλλα λόγια, οι υποκείμενες πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν σχετικά συγκρατημένες, αλλά το ενεργειακό σοκ που πυροδότησε η ένταση στη Μέση Ανατολή απειλεί να περάσει σταδιακά στις τιμές των υπόλοιπων αγαθών και υπηρεσιών. Αυτόν ακριβώς τον κίνδυνο θέλει να προλάβει η Φρανκφούρτη.
Τι δείχνουν οι νέες προβλέψεις
Τα τεχνικά κλιμάκια αναθεώρησαν ανοδικά τις εκτιμήσεις τους. Ο πληθωρισμός τοποθετείται πλέον στο 3,0% για το 2026, στο 2,5% για το 2027 και στο 2,1% για το 2028, δηλαδή η επιστροφή στον στόχο του 2% μετατίθεται προς το τέλος του ορίζοντα πρόβλεψης. Για την ανάπτυξη, οι προβλέψεις είναι 0,9% φέτος, 1,4% το 2027 και 1,5% το 2028. Αξίζει να σημειωθεί ότι η ημερομηνία λήξης συλλογής στοιχείων προηγήθηκε της τελευταίας ανόδου του πετρελαίου, οπότε οι αριθμοί έχουν στοιχείο συντηρητικότητας. Η ΕΚΤ επανέλαβε ότι δεν δεσμεύεται για συγκεκριμένη πορεία επιτοκίων και θα αποφασίζει από συνεδρίαση σε συνεδρίαση.
Ο αντίκτυπος για δανειολήπτες και καταθέτες
Για την ελληνική αγορά, ο βασικός δίαυλος μετάδοσης είναι το Euribor. Το τρίμηνο Euribor βρισκόταν στο 2,608% στην αρχή Σεπτεμβρίου και η σημερινή απόφαση, μαζί με τις προσδοκίες για επιπλέον κινήσεις, το σπρώχνει υψηλότερα. Όσοι έχουν στεγαστικό ή επιχειρηματικό δάνειο κυμαινόμενου επιτοκίου θα δουν τη δόση τους να ανεβαίνει με καθυστέρηση λίγων μηνών. Στην αντίθετη κατεύθυνση, οι προθεσμιακές καταθέσεις και τα έντοκα γραμμάτια αποκτούν ξανά ενδιαφέρον, ενώ τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια μεγάλης διάρκειας πιέζονται από την άνοδο των αποδόσεων.
Πρακτικά, ο κύκλος χαλάρωσης έχει τελειώσει και η αγορά τιμολογεί περισσότερες αυξήσεις. Ένας ιδιώτης επενδυτής χρειάζεται να ελέγξει τη διάρκεια των ομολογιακών του θέσεων, να συνυπολογίσει το υψηλότερο κόστος δανεισμού στον προϋπολογισμό του και να θυμάται ότι οι τραπεζικές μετοχές συνήθως ωφελούνται από ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων, εφόσον η οικονομία δεν επιβραδύνει απότομα.
Πηγές, Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, Eurostat, European Money Markets Institute.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
