Ο χρυσός κινείται την Παρασκευή γύρω από τα 4.288 δολάρια η ουγγιά και οδεύει προς εβδομαδιαία απώλεια περίπου 2%, παρά τη μικρή ανοδική αντίδραση της τελευταίας συνεδρίασης. Το μέταλλο πληρώνει τον συνδυασμό ενός ισχυρότερου δολαρίου και της προσδοκίας ότι η Federal Reserve θα συνεχίσει να ανεβάζει τα επιτόκια. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο SPDR Gold Shares υποχωρεί 0,23% στα 390,77 δολάρια.
Γιατί πιέζεται το μέταλλο
Ο χρυσός δεν αποδίδει τόκο, επομένως το κόστος ευκαιρίας για όποιον τον κρατά ανεβαίνει κάθε φορά που ανεβαίνουν οι αποδόσεις των ομολόγων. Την Πέμπτη η απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς έκλεισε στο 5,18% και του τριακονταετούς στο 5,47%, ενώ και το πενταετές πέρασε πάνω από το 5%. Στις 16 Σεπτεμβρίου η Federal Reserve είχε ήδη ανεβάσει ομόφωνα το εύρος στόχου του βασικού επιτοκίου στο 3,75% έως 4%, με τη διατύπωση της ανακοίνωσης να αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας κίνησης. Όσο η αγορά τιμολογεί πιο επιθετική νομισματική πολιτική, τόσο ενισχύεται το δολάριο και τόσο πιο ακριβός γίνεται ο χρυσός για όποιον αγοράζει με άλλο νόμισμα.
Η εικόνα του μήνα
Η υποχώρηση δεν είναι μεμονωμένη. Ο χρυσός είχε ξεκινήσει τον Σεπτέμβριο πάνω από τα 4.490 δολάρια και είχε αγγίξει επίπεδα κοντά στα 4.550 δολάρια, οπότε βρίσκεται περίπου 5% χαμηλότερα σε σχέση με τις αρχές του μήνα. Στα υπόλοιπα πολύτιμα μέταλλα, το ασήμι διαπραγματεύεται κοντά στα 63,8 δολάρια η ουγγιά, η πλατίνα γύρω στα 1.757 δολάρια και το παλλάδιο γύρω στα 1.258 δολάρια.
Οι δύο αναγνώσεις
Η μία πλευρά υποστηρίζει ότι όσο οι πραγματικές αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων παραμένουν σε τόσο υψηλά επίπεδα, ο χρυσός δύσκολα θα ξαναβρεί τα προηγούμενα υψηλά του. Η άλλη επισημαίνει ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις και το διογκούμενο κρατικό χρέος διατηρούν τη ζήτηση ασφαλούς καταφυγίου και στηρίζουν τις τιμές μεσοπρόθεσμα. Και οι δύο απόψεις έχουν βάση, γι’ αυτό και η μεταβλητότητα παραμένει υψηλή.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή, η βασική υπενθύμιση είναι ότι ο χρυσός δεν είναι μονόδρομη προστασία. Σε περιβάλλον όπου ο πληθωρισμός παραμένει αυξημένος αλλά η κεντρική τράπεζα απαντά με υψηλότερα επιτόκια, το μέταλλο μπορεί να υποαποδώσει για αρκετούς μήνες. Επιπλέον, όποιος τοποθετείται σε χρυσό μέσω προϊόντων σε δολάρια αναλαμβάνει και συναλλαγματικό κίνδυνο έναντι του ευρώ, ο οποίος σε περιόδους ισχυρού δολαρίου λειτουργεί υπέρ του, ενώ στην αντίστροφη φάση λειτουργεί εις βάρος του. Το μέγεθος της θέσης και ο ορίζοντας παραμένουν πιο κρίσιμα από την πρόβλεψη της επόμενης κίνησης.
Πηγές, Federal Reserve, US Department of the Treasury, διεθνή στοιχεία τιμών πολύτιμων μετάλλων και δεδομένα διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
