Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έθεσε σε δημόσια διαβούλευση δύο προτάσεις που χτίζουν το εποπτικό πλαίσιο για τους εκδότες stablecoin πληρωμών, στο πλαίσιο εφαρμογής του νόμου GENIUS. Οι προτάσεις ανακοινώθηκαν στις 24 Σεπτεμβρίου και τα σχόλια θα γίνονται δεκτά για 60 ημέρες από τη δημοσίευση στο Federal Register. Είναι η πρώτη φορά που η αμερικανική κεντρική τράπεζα περιγράφει αναλυτικά τι θα ζητά από μια εταιρεία η οποία θέλει να εκδίδει ψηφιακό νόμισμα συνδεδεμένο με το δολάριο.
Πλήρης κάλυψη με ρευστά περιουσιακά στοιχεία
Η πρώτη πρόταση απαιτεί από τους εκδότες να καλύπτουν πλήρως τα stablecoin που κυκλοφορούν με συγκεκριμένα επιτρεπόμενα περιουσιακά στοιχεία, όπως βραχυπρόθεσμα έντοκα γραμμάτια του αμερικανικού Δημοσίου και άλλα στοιχεία υψηλής ποιότητας και ρευστότητας. Προβλέπονται επίσης τυποποιημένες κεφαλαιακές απαιτήσεις για την κάλυψη πιστωτικού και λειτουργικού κινδύνου, μαζί με πρότυπα διαχείρισης κινδύνων. Ξεχωριστά τίθενται κανόνες για τις εταιρείες που φυλάσσουν τα αποθεματικά, ώστε να είναι σαφές πού βρίσκονται και πώς προστατεύονται τα χρήματα που αντιστοιχούν στα ψηφιακά νομίσματα.
Ποιος μπορεί να γίνει εκδότης
Η δεύτερη πρόταση περιγράφει τη διαδικασία αδειοδότησης. Ο υποψήφιος εκδότης θα υποβάλλει επιχειρηματικό σχέδιο και οικονομικά στοιχεία, ενώ προβλέπονται ακροάσεις, δικαίωμα προσφυγής και τελική απόφαση του συμβουλίου της Fed. Το πλαίσιο καλύπτει τους εκδότες stablecoin που εποπτεύονται απευθείας από την κεντρική τράπεζα, αλλά και τις τράπεζες υπό την εποπτεία της που θέλουν να δραστηριοποιηθούν στον χώρο μέσω θυγατρικών.
Γιατί έχει σημασία για τις αγορές
Τα stablecoin έχουν εξελιχθεί σε σημαντικό αγοραστή βραχυπρόθεσμου αμερικανικού χρέους. Αν η πλήρης κάλυψη με κρατικά χαρτιά γίνει υποχρεωτική για όλους, κάθε νέο δολάριο που εισέρχεται στο οικοσύστημα μετατρέπεται σχεδόν αυτόματα σε ζήτηση για έντοκα γραμμάτια, κάτι που ενδιαφέρει το αμερικανικό Δημόσιο σε μια περίοδο υψηλών αποδόσεων. Παράλληλα, ένα ξεκάθαρο πλαίσιο περιορίζει τον κίνδυνο αποσύνδεσης της τιμής από το δολάριο, φαινόμενο που έχει κοστίσει ακριβά σε κατόχους στο παρελθόν. Το αντίβαρο είναι ότι το κόστος συμμόρφωσης θα σπρώξει τη δραστηριότητα προς λίγους μεγάλους παίκτες με τραπεζική υποδομή.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Για όποιον χρησιμοποιεί stablecoin ως προσωρινή στάθμευση ρευστότητας σε πλατφόρμες κρυπτονομισμάτων, η κατεύθυνση είναι θετική από άποψη ασφάλειας. Η διαβούλευση, ωστόσο, μόλις ξεκίνησε και οι τελικοί κανόνες θα αργήσουν να ισχύσουν. Μέχρι τότε η διαφορά ανάμεσα σε έναν εκδότη με διαφανή και ελεγμένα αποθεματικά και σε έναν χωρίς παραμένει κρίσιμη, ενώ κανένα από αυτά τα ψηφιακά νομίσματα δεν καλύπτεται από σύστημα εγγύησης καταθέσεων.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve Board.
