Η ισοτιμία ευρώ δολαρίου υποχώρησε στο 1,1355 την Τρίτη, σύμφωνα με την ημερήσια τιμή αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, από 1,1490 μόλις μία εβδομάδα πριν. Η απώλεια περίπου 1,2% σε λίγες συνεδριάσεις αποδίδεται στην πεποίθηση της αγοράς ότι η Federal Reserve θα συνεχίσει να ανεβάζει τα επιτόκια, μετά την αύξηση 25 μονάδων βάσης της 17ης Σεπτεμβρίου που διαμόρφωσε το εύρος στόχου στο 3,75% έως 4,00%.
Η Fed δεν μιλά με μία φωνή
Οι δημόσιες τοποθετήσεις των αξιωματούχων αποκαλύπτουν σαφή διάσταση απόψεων. Ο Μάικλ Μπαρ εκτίμησε ότι θα χρειαστούν πρόσθετες αυξήσεις για να τιθασευτεί ο πληθωρισμός, καθώς η οικονομική δραστηριότητα επιταχύνεται. Ο Τζον Γουίλιαμς αντίθετα υποστήριξε ότι δεν υπάρχει λόγος βιασύνης μετά τη σεπτεμβριανή κίνηση και ότι μία ακόμη αύξηση μέσα στη χρονιά πιθανότατα αρκεί. Η απόσταση ανάμεσα στις δύο θέσεις εξηγεί γιατί κάθε νέο στοιχείο για τον πληθωρισμό κινεί τόσο βίαια τις αγορές.
Γιατί ενισχύεται το δολάριο
Το κλειδί βρίσκεται στη διαφορά επιτοκίων μεταξύ των δύο νομισματικών ζωνών. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατηρεί το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων στο 2,50%, επίπεδο που ισχύει από τις 16 Σεπτεμβρίου, όταν προχώρησε και αυτή σε αύξηση. Το χάσμα με το αμερικανικό εύρος στόχου παραμένει κοντά στις 125 έως 150 μονάδες βάσης και ευνοεί την τοποθέτηση κεφαλαίων σε δολάρια. Ο δείκτης που παρακολουθεί την πορεία του αμερικανικού νομίσματος μέσω του αμοιβαίου κεφαλαίου UUP ενισχύθηκε 0,19% στα 28,75 δολάρια.
Τι σημαίνει για έναν επενδυτή στην Ευρωζώνη
Ένα ασθενέστερο ευρώ έχει δύο αντίθετες επιδράσεις. Από τη μία, ακριβαίνει τις εισαγωγές ενέργειας και πρώτων υλών που τιμολογούνται σε δολάρια, οπότε προσθέτει πληθωριστική πίεση σε μια περίοδο που οι τιμές των καυσίμων είναι ήδη υψηλές. Από την άλλη, αυξάνει σε ευρώ την αξία των αμερικανικών τοποθετήσεων ενός Ευρωπαίου επενδυτή, με αποτέλεσμα ένα αμερικανικό χαρτοφυλάκιο να αποδίδει καλύτερα σε ευρώ από ό,τι δείχνει η ονομαστική του μεταβολή σε δολάρια.
Η πρακτική σημασία για τον ιδιώτη επενδυτή είναι ότι η συναλλαγματική διάσταση δεν μπορεί να αγνοηθεί. Όποιος τοποθετείται σε αμερικανικούς δείκτες χωρίς αντιστάθμιση νομίσματος αναλαμβάνει ταυτόχρονα θέση στη σχέση ευρώ δολαρίου, και η τελευταία εξαρτάται πλέον περισσότερο από τον ρυθμό των επιτοκιακών κινήσεων παρά από την πορεία των εταιρικών κερδών.
Πηγές στοιχείων, Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, Federal Reserve.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
