Η γερμανική κυβέρνηση παρουσίασε τη φθινοπωρινή της πρόβλεψη και αναβάθμισε σημαντικά τις εκτιμήσεις για την πορεία της μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρωζώνης. Το πραγματικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν αναμένεται να αυξηθεί 1,3% το 2026, έναντι πρόβλεψης 0,5% τον Απρίλιο, δηλαδή υπερδιπλάσιος ρυθμός. Για το 2027 η εκτίμηση ανεβαίνει στο 1,1% από 0,9%, ενώ για το 2028 τοποθετείται στο 0,6%.
Από πού προέρχεται η ανάκαμψη
Κύρια στηρίγματα είναι οι εξαγωγές, οι κρατικές επενδύσεις και οι αυξημένες δαπάνες άμυνας. Οι πραγματικές εξαγωγές προβλέπονται ενισχυμένες κατά 3,7% το 2026 και κατά 2,1% το 2027, ενώ οι επενδύσεις σε εξοπλισμό αυξάνονται 2,2% φέτος και 4,2% τον επόμενο χρόνο. Αντίθετα, οι κατασκευαστικές επενδύσεις μένουν αρνητικές στο μείον 0,9% για το 2026 πριν επιστρέψουν σε θετικό έδαφος. Ο ιδιωτικός καταναλωτής παραμένει συγκρατημένος, με άνοδο μόλις 0,3% φέτος και 0,5% το 2027.
Πληθωρισμός και αγορά εργασίας
Η ανάκαμψη συνοδεύεται από επίμονο πληθωρισμό. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή προβλέπεται στο 2,7% για το 2026, επιταχύνεται στο 3,0% το 2027 και αποκλιμακώνεται στο 2,2% το 2028, δηλαδή πάνω από τον στόχο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για δύο ακόμη χρόνια. Στην αγορά εργασίας η εικόνα παραμένει αδύναμη. Το ποσοστό ανεργίας προβλέπεται στο 6,4% για το 2026 και το 2027 και στο 6,2% το 2028, ενώ η απασχόληση υποχωρεί 0,5% φέτος και 0,4% τον επόμενο χρόνο.
Οι κίνδυνοι της πρόβλεψης
Η ίδια η πρόβλεψη τονίζει ότι η εξέλιξη εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή και στην Ουκρανία, που καθορίζουν τις τιμές ενέργειας και τη διάθεση για επενδύσεις. Η ανάκαμψη στηρίζεται επίσης σε δημόσιες δαπάνες, στοιχείο που αυξάνει τις ανάγκες δανεισμού σε μια περίοδο ανοδικών αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα.
Τι σημαίνει πρακτικά
Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή η αναβάθμιση έχει διπλή σημασία. Μια ισχυρότερη Γερμανία στηρίζει τις ευρωπαϊκές βιομηχανικές μετοχές και, μέσω του εμπορίου, την ελληνική εξωστρεφή επιχειρηματικότητα. Ταυτόχρονα, ένας πληθωρισμός γύρω στο 3% το 2027 κάνει πιο δύσκολη τη χαλάρωση της πολιτικής από την κεντρική τράπεζα και στηρίζει υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων, κάτι που επιβαρύνει τις αποτιμήσεις μετοχών με μακρινούς ορίζοντες κερδοφορίας.
Πηγές στοιχείων, φθινοπωρινή πρόβλεψη της γερμανικής κυβέρνησης, Ομοσπονδιακό Υπουργείο Οικονομίας.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
