Η OpenAI παρουσίασε στους επενδυτές της έσοδα περίπου 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το τρίτο τρίμηνο του 2026, αυξημένα κατά περίπου 50% έναντι του δεύτερου τριμήνου, όταν ο κύκλος εργασιών είχε διαμορφωθεί κοντά στα 6,7 δισεκατομμύρια. Την ίδια περίοδο το λειτουργικό αποτέλεσμα παρέμεινε βαθιά αρνητικό, με ζημιές 10,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων έναντι 10,1 δισεκατομμυρίων στο προηγούμενο τρίμηνο. Η εταιρεία παραμένει μη εισηγμένη, οπότε τα στοιχεία προέρχονται από την ενημέρωση που δίνει η ίδια στους μετόχους της και δεν έχουν ελεγχθεί από εποπτική αρχή.
Η σύνθεση των εσόδων
Η οικονομική διευθύντρια Sarah Friar ανέφερε ότι τα έσοδα από επιχειρηματικούς πελάτες διπλασιάστηκαν σε τριμηνιαία βάση, ενώ το καταναλωτικό σκέλος αυξήθηκε κατά 20%. Ο κύκλος εργασιών μοιράζεται πλέον περίπου στο μισό ανάμεσα στις δύο κατηγορίες, κάτι που αλλάζει τον χαρακτήρα της εταιρείας και τη μετατρέπει σταδιακά σε προμηθευτή επιχειρήσεων. Οι συνδρομές ξεπέρασαν τα 100 εκατομμύρια, οι εβδομαδιαίοι ενεργοί χρήστες έφτασαν το 1,2 δισεκατομμύριο και ο ετησιοποιημένος ρυθμός εσόδων υπολογίζεται κοντά στα 50 δισεκατομμύρια δολάρια.
Γιατί διευρύνονται οι ζημιές
Σε σχετικούς όρους το λειτουργικό περιθώριο βελτιώθηκε, από περίπου μείον 150% στο δεύτερο τρίμηνο σε περίπου μείον 109% στο τρίτο. Σε απόλυτα νούμερα όμως η ζημιά μεγάλωσε, γιατί το κόστος της υπολογιστικής ισχύος τρέχει ταχύτερα από τα έσοδα. Πρόκειται για κέντρα δεδομένων, τσιπ επιτάχυνσης και ηλεκτρική ενέργεια, δηλαδή δαπάνες που αναλαμβάνονται με πολυετείς δεσμεύσεις και δεν προσαρμόζονται εύκολα αν η ζήτηση επιβραδυνθεί. Εκεί ακριβώς εστιάζει η αγορά όταν συζητά για τις ταμειακές ροές του κλάδου.
Η σύγκριση με την Anthropic
Το ενημερωτικό δελτίο που κατέθεσε η Anthropic στην αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ενόψει της δημόσιας εγγραφής της δείχνει έσοδα 16,96 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο τρίτο τρίμηνο, με άνοδο 47% σε τριμηνιαία βάση, και 33,2 δισεκατομμύρια στο εννεάμηνο. Η βασική ανταγωνίστρια εμφανίζει δηλαδή σήμερα υψηλότερα έσοδα και σαφώς μικρότερες λειτουργικές ζημιές. Οι δύο εταιρείες αναπτύσσονται με παρόμοιους ρυθμούς, όμως η απόσταση στο απόλυτο μέγεθος και στην πορεία προς την κερδοφορία είναι το στοιχείο που θα κρίνει τις αποτιμήσεις.
Για τον ιδιώτη επενδυτή η σημασία είναι έμμεση αλλά υπαρκτή. Τα νούμερα των δύο αυτών εταιρειών καθορίζουν τη ζήτηση για ημιαγωγούς, εξοπλισμό δικτύων και ηλεκτρική ενέργεια, δηλαδή τους κλάδους που κινούν τους αμερικανικούς δείκτες. Όσο τα έσοδα αυξάνονται γρηγορότερα από τις κεφαλαιακές δεσμεύσεις, το αφήγημα στηρίζεται. Αν αντιστραφεί η σχέση, η πίεση θα φανεί πρώτα στις εισηγμένες της εφοδιαστικής αλυσίδας και όχι στις ίδιες τις εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης, που παραμένουν εκτός αγοράς.
Πηγές στοιχείων, ενημέρωση της OpenAI προς τους επενδυτές της, ενημερωτικό δελτίο της Anthropic στην U.S. Securities and Exchange Commission.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
