Η Μισέλ Μπάουμαν, αντιπρόεδρος της Federal Reserve για την εποπτεία, παρουσίασε στις 10 Νοεμβρίου στην Ουάσιγκτον μια ανάλυση των αιτιών του αμερικανικού πληθωρισμού. Το βασικό της στοιχείο είναι ποσοτικό. Οι δασμοί, η ενέργεια και οι πιέσεις τιμών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη ευθύνονταν καθένας για περίπου ένα τέταρτο του δομικού πληθωρισμού των προσωπικών καταναλωτικών δαπανών πάνω από τον στόχο, στο δωδεκάμηνο που έκλεισε τον Σεπτέμβριο.
Πού βρίσκεται ο πληθωρισμός
Η Μπάουμαν ανέφερε ότι η πρόοδος προς τον στόχο του 2% έχει ουσιαστικά σταματήσει τα τελευταία δύο χρόνια και εκτίμησε ότι ο δομικός δείκτης των προσωπικών καταναλωτικών δαπανών ανέβηκε περαιτέρω στο 3,3% τον Οκτώβριο σε δωδεκάμηνη βάση. Η εκτίμηση αυτή προκύπτει από τα στοιχεία του δείκτη τιμών καταναλωτή, καθώς η επίσημη μέτρηση του Οκτωβρίου δεν έχει ακόμη δημοσιευθεί. Παρά ταύτα, η πρόβλεψή της παραμένει ότι ο δομικός πληθωρισμός θα κινηθεί πιο κοντά στο 2% μέσα στο επόμενο έτος.
Γιατί η τεχνητή νοημοσύνη ακριβαίνει τα πράγματα
Η εξήγηση που έδωσε είναι ότι η ταχύτατη ανάπτυξη υποδομών μετέφερε την επενδυτική ζήτηση σε συγκεκριμένες κατηγορίες εξοπλισμού υψηλής τεχνολογίας, όπου η προσφορά είναι βραχυπρόθεσμα ανελαστική και οι τιμές ανεβαίνουν. Σημείωσε επίσης ότι το δανειακό σκέλος της επέκτασης αυτής είναι σε πορεία να ξεπεράσει τα 800 δισεκατομμύρια δολάρια μέσα στο έτος, ενώ περίπου 25% των επιχειρήσεων και γύρω στο 10% των εργαζομένων χρησιμοποιούν καθημερινά τέτοια εργαλεία. Μακροπρόθεσμα αναμένει ότι η υιοθέτηση θα ανεβάσει την παραγωγικότητα και θα πιέσει τις τιμές προς τα κάτω, ενώ τόνισε ότι η νομισματική πολιτική έχει περιορισμένη επιρροή σε αυτή την κατηγορία πιέσεων.
Το δίλημμα για τα επιτόκια
Στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου η Μπάουμαν στήριξε τη διατήρηση του εύρους στόχου των επιτοκίων στο 3,75% έως 4%, θεωρώντας ότι κάθε επόμενη μεταβολή πρέπει να περιμένει καλύτερη εικόνα των συνθηκών. Υπογράμμισε ότι το όφελος από πρόσθετη σύσφιξη πρέπει να σταθμίζεται έναντι του κόστους για τους κλάδους που εξαρτώνται από τα επιτόκια, αναφέροντας τη στεγαστική αγορά, τις μικρές επιχειρήσεις και μικρότερες εταιρείες του κλάδου τεχνολογίας. Για την αγορά εργασίας έκανε λόγο για σταθεροποίηση, με ανεργία στο 4,1% τον Οκτώβριο και μέση δημιουργία περίπου 80.000 θέσεων μηνιαίως.
Πρακτικά, η ανάλυση αυτή εξηγεί γιατί η αγορά τιμολογεί αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο και γιατί μια τέτοια κίνηση δεν θα αγγίξει το ένα τέταρτο του προβλήματος που προέρχεται από την τεχνητή νοημοσύνη. Για τον επενδυτή σημαίνει ότι τα ομόλογα παραμένουν ευαίσθητα σε αρνητικές εκπλήξεις πληθωρισμού και ότι οι εταιρείες με υψηλό δανεισμό αντιμετωπίζουν ακριβότερη αναχρηματοδότηση για μεγαλύτερο διάστημα από ό,τι υπέθετε η αγορά στις αρχές του έτους.
Πηγές στοιχείων, ομιλία της αντιπροέδρου της Federal Reserve Μισέλ Μπάουμαν της 10ης Νοεμβρίου 2026, Federal Reserve.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
