Η επιτροπή προϋπολογισμού της γερμανικής Βουλής ενέκρινε τον προϋπολογισμό του 2027, ανοίγοντας τον δρόμο για την ψηφοφορία στην ολομέλεια. Οι συνολικές δαπάνες ορίζονται στα 560,9 δισεκατομμύρια ευρώ, αυξημένες κατά 7% σε ετήσια βάση, με τα φορολογικά έσοδα στα 396,2 δισεκατομμύρια ευρώ. Ο νέος δανεισμός φτάνει τα 210,4 δισεκατομμύρια ευρώ, το δεύτερο υψηλότερο επίπεδο στη μεταπολεμική ιστορία της χώρας, λίγο κάτω από το ρεκόρ των 215,4 δισεκατομμυρίων του 2021.
Πού πηγαίνουν τα χρήματα
Η άμυνα είναι ο μεγάλος κερδισμένος. Οι αμυντικές δαπάνες του βασικού προϋπολογισμού ανεβαίνουν στα 109,7 δισεκατομμύρια ευρώ από 82,7 δισεκατομμύρια τον προηγούμενο χρόνο. Οι επενδύσεις διαμορφώνονται στα 61,8 δισεκατομμύρια από 58,4 δισεκατομμύρια, ενώ οι δαπάνες για την εργασία και τις κοινωνικές υποθέσεις ξεπερνούν τα 203 δισεκατομμύρια ευρώ από 197 δισεκατομμύρια.
Ο δανεισμός δεν προέρχεται από μία πηγή. Περίπου 123 δισεκατομμύρια ευρώ αφορούν τον βασικό προϋπολογισμό, 57,8 δισεκατομμύρια το ειδικό ταμείο υποδομών και κλιματικής ουδετερότητας και 29,6 δισεκατομμύρια το ειδικό ταμείο των ενόπλων δυνάμεων. Η κατασκευή αυτή έγινε εφικτή αφού η χώρα χαλάρωσε πέρυσι τα όρια δανεισμού για την άμυνα και τις υποδομές.
Γιατί αφορά τις αγορές
Το γερμανικό δεκαετές ομόλογο είναι το σημείο αναφοράς για ολόκληρη την ευρωζώνη. Όταν το Βερολίνο αυξάνει τις εκδόσεις χρέους σε αυτό το μέγεθος, η πρόσθετη προσφορά τίτλων τείνει να ανεβάζει τις αποδόσεις, και πάνω σε αυτές τιμολογούνται τα ελληνικά ομόλογα, τα δάνεια και οι αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών μετοχών.
Υπάρχει και η άλλη όψη. Δαπάνες αυτού του μεγέθους σε άμυνα και υποδομές ενισχύουν τη ζήτηση για βιομηχανικές και κατασκευαστικές εταιρείες της ηπείρου, σε μια περίοδο που η γερμανική μεταποίηση δυσκολεύεται. Από τα φορολογικά μέτρα, ο φόρος στις πλαστικές συσκευασίες αποσύρθηκε και ο φόρος στη ζάχαρη μετατέθηκε για την 1η Ιανουαρίου 2028.
Το πρακτικό συμπέρασμα
Για τον Έλληνα επενδυτή η είδηση λειτουργεί σε δύο επίπεδα. Στο πρώτο, σημαίνει ότι η πίεση στις αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων δύσκολα θα υποχωρήσει γρήγορα, κάτι που έχει σημασία για όποιον κρατά ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια. Στο δεύτερο, επιβεβαιώνει ότι ο δημοσιονομικός κύκλος στην Ευρώπη έχει γυρίσει προς την επέκταση, με ωφελημένους κλάδους που επί χρόνια έμεναν στο περιθώριο. Το αν αυτό μεταφραστεί σε πραγματική ανάπτυξη ή απλώς σε περισσότερο χρέος θα φανεί στα επόμενα τρίμηνα.
Πηγές στοιχείων, Deutscher Bundestag, Bundesministerium der Finanzen.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
