Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ αύξησε το βασικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο εύρος 3,75% έως 4%, με ομόφωνη απόφαση 12 προς 0. Το πιο ενδιαφέρον στοιχείο όμως δεν ήταν η ίδια η αύξηση, την οποία περίμεναν οι αγορές, αλλά ο νέος πίνακας προβλέψεων των μελών της επιτροπής. Η διάμεση εκτίμηση τοποθετεί πλέον το επιτόκιο στο 4,1% στο τέλος του 2026, στο 4,1% και στο τέλος του 2027 και στο 3,9% στο τέλος του 2028.
Τι άλλαξε από τον Ιούνιο
Στις προβλέψεις του Ιουνίου η διάμεση εκτίμηση έδειχνε 3,8% για το τέλος του 2026, 3,6% για το 2027 και 3,4% για το 2028. Μέσα σε ένα τρίμηνο η επιτροπή ανέβασε τον πήχη κατά 30 μονάδες βάσης για φέτος και κατά 50 μονάδες βάσης για τα δύο επόμενα χρόνια. Πρακτικά, το σενάριο των μειώσεων επιτοκίων μέσα στο 2027 εξαφανίστηκε από τον πίνακα. Δώδεκα από τους δεκαοκτώ συμμετέχοντες τοποθετούν το επιτόκιο στο 4,125% στο τέλος της χρονιάς, βλέπουν δηλαδή ακόμη μία αύξηση, ενώ τέσσερις βλέπουν δύο και μόλις δύο θεωρούν ότι η σύσφιξη τελείωσε εδώ.
Πληθωρισμός και αγορά εργασίας
Η διάμεση πρόβλεψη για τον δείκτη τιμών προσωπικής κατανάλωσης ανεβαίνει στο 3,7% για φέτος, από 3,6% τον Ιούνιο, και υποχωρεί στο 2,3% το 2027 και στο 2,1% το 2028. Ο δομικός δείκτης, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, τοποθετείται στο 3,4% φέτος και στο 2,5% το 2027. Την ίδια στιγμή η επιτροπή έγινε πιο αισιόδοξη για την πραγματική οικονομία, καθώς βλέπει ανεργία 4,1% αντί για 4,3% που περίμενε τον Ιούνιο και ανάπτυξη 2,3% φέτος. Αυτός ακριβώς ο συνδυασμός, ανθεκτική δραστηριότητα και επίμονος πληθωρισμός, είναι που κάνει τη σύσφιξη ευκολότερη για την κεντρική τράπεζα.
Η αντίδραση των αγορών
Οι δείκτες υποχώρησαν μετά την ανακοίνωση. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθεί τον Dow Jones έκλεισε στα 514,03 δολάρια με πτώση 1,38%, το αντίστοιχο του S&P 500 στα 752,87 δολάρια με πτώση 0,60% και εκείνο του Nasdaq 100 στα 703,67 δολάρια με οριακή υποχώρηση 0,12%. Στην αγορά ομολόγων, η απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού τίτλου βρισκόταν λίγο πριν τη συνεδρίαση στο 4,97% και του τριακονταετούς στο 5,34%, επίπεδα που η αγορά είχε να δει από τα μέσα της προηγούμενης δεκαετίας του 2000.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Το βασικό μήνυμα είναι ότι το κόστος του χρήματος δεν πρόκειται να υποχωρήσει σύντομα. Οι αποτιμήσεις των μετοχών ανάπτυξης στηρίζονται σε χαμηλά επιτόκια προεξόφλησης, και όταν αυτά παραμένουν υψηλά για δύο ακόμη χρόνια, το βάρος μετατίθεται στα πραγματικά κέρδη και στις ταμειακές ροές. Παράλληλα, τα κρατικά ομόλογα με αποδόσεις κοντά στο 5% γίνονται πιο ανταγωνιστικά ως εναλλακτική τοποθέτηση απέναντι στις μετοχές, κάτι που δεν ίσχυε για μια ολόκληρη δεκαετία.
Πηγές στοιχείων, Federal Reserve, ανακοίνωση και πίνακες οικονομικών προβλέψεων των συνεδριάσεων Σεπτεμβρίου και Ιουνίου 2026, εβδομαδιαίο δελτίο επιτοκίων H.15.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
