Οι λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ ενισχύθηκαν 1,2% τον Αύγουστο σε σχέση με τον Ιούλιο, σύμφωνα με την πρώτη εκτίμηση της αμερικανικής στατιστικής υπηρεσίας. Σε απόλυτα μεγέθη οι πωλήσεις λιανικής και υπηρεσιών εστίασης διαμορφώθηκαν στα 773,9 δισ. δολάρια, αυξημένες 6% σε ετήσια βάση. Ο Ιούλιος αναθεωρήθηκε ελαφρώς προς τα πάνω, από πτώση 0,6% σε πτώση 0,5%, όμως παραμένει μήνας υποχώρησης. Οι εκτιμήσεις της αγοράς έκαναν λόγο για άνοδο κοντά στο 0,8%, άρα το στοιχείο ήρθε σαφώς καλύτερο του αναμενόμενου.
Πού πήγαν τα χρήματα
Η μεγαλύτερη ώθηση ήρθε από τα πρατήρια καυσίμων, με άνοδο 3,1% τον μήνα και 21% σε ετήσια βάση, αποτέλεσμα κυρίως των υψηλότερων τιμών και όχι μεγαλύτερης κατανάλωσης. Ακολούθησαν οι πωλήσεις εκτός καταστημάτων, δηλαδή κυρίως το ηλεκτρονικό εμπόριο, με άνοδο 2,6% τον μήνα και 9,9% τον χρόνο. Η εστίαση ενισχύθηκε 1,2% και τα αυτοκίνητα με τα ανταλλακτικά τους 0,6%. Το εύρος των κατηγοριών που κινήθηκαν ανοδικά δείχνει ότι η δαπάνη δεν περιορίστηκε σε έναν μόνο κλάδο.
Ονομαστικά και πραγματικά μεγέθη
Τα στοιχεία λιανικής δημοσιεύονται σε ονομαστικές τιμές, χωρίς δηλαδή αφαίρεση του πληθωρισμού. Με τον δείκτη τιμών καταναλωτή στο 3,4% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο, ένα σημαντικό μέρος της ετήσιας αύξησης του 6% αντανακλά ακριβότερα προϊόντα και ιδίως ακριβότερη βενζίνη. Η πραγματική αύξηση του όγκου των αγορών είναι υπαρκτή αλλά πολύ μικρότερη από ό,τι δείχνει ο τίτλος. Αυτό είναι και το βασικό σημείο προσοχής, καθώς η ενέργεια λειτουργεί ταυτόχρονα ως στήριγμα του δείκτη και ως φόρος στο διαθέσιμο εισόδημα.
Η σύνδεση με τη νομισματική πολιτική
Ένας ανθεκτικός καταναλωτής σημαίνει ότι η οικονομία αντέχει υψηλότερο κόστος χρήματος, κάτι που διευκολύνει την κεντρική τράπεζα να επιμείνει στη σύσφιξη για να τιθασεύσει τον πληθωρισμό. Την ίδια ημέρα η Fed ανέβασε το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,75% έως 4%. Στις αγορές η αντίδραση ήταν αμυντική, με το ETF που παρακολουθεί τον S&P 500 να υποχωρεί 0,44% και το αντίστοιχο του Dow Jones 1,15%.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Για έναν ιδιώτη επενδυτή το μήνυμα είναι διπλό. Η κατανάλωση στηρίζει τα έσοδα των αμερικανικών εισηγμένων, άρα η εικόνα των κερδών δεν απειλείται άμεσα. Ταυτόχρονα όμως ισχυρά μακροοικονομικά στοιχεία κρατούν ζωντανό το σενάριο νέας αύξησης επιτοκίων, που πιέζει τις αποτιμήσεις και ιδίως τις μετοχές υψηλής ανάπτυξης. Οι επόμενες μηνιαίες μετρήσεις λιανικής, ειδικά χωρίς τα καύσιμα, θα δείξουν αν πρόκειται για διαρκή ανθεκτικότητα ή για προσωρινή ανάκαμψη μετά τον αδύναμο Ιούλιο.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
Πηγές στοιχείων, U.S. Census Bureau (Advance Monthly Retail Trade Report), U.S. Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve.
