Ο χρυσός υποχώρησε τη Δευτέρα κοντά στο 3%, στην περιοχή των 4.156 δολαρίων ανά ουγγιά, στο χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές Αυγούστου. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο SPDR Gold Shares, που παρακολουθεί την τιμή του μετάλλου, έκλεισε στα 380,25 δολάρια με πτώση 3,35%. Η αφορμή δεν ήταν κάποια είδηση για τον ίδιο τον χρυσό, αλλά η ραγδαία μεταστροφή των προσδοκιών για τη νομισματική πολιτική της Federal Reserve.
Γιατί ο χρυσός πιέζεται από τα επιτόκια
Ο χρυσός δεν αποδίδει τόκο. Όταν οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων ανεβαίνουν, το κόστος ευκαιρίας για όποιον κρατά χρυσό μεγαλώνει, επειδή τα ίδια χρήματα μπορούν να τοποθετηθούν σε κρατικό χρέος που πληρώνει κουπόνι. Την Παρασκευή η απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού ομολόγου έκλεισε στο 5,17% σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών, και τη Δευτέρα ανέβηκε ακόμη υψηλότερα, στα υψηλότερα επίπεδα από το 2007. Παράλληλα ενισχύθηκε και το δολάριο, με τον σχετικό δείκτη γύρω στις 101 μονάδες, κάτι που κάνει το μέταλλο ακριβότερο για όσους αγοράζουν σε άλλα νομίσματα.
Η αγορά βλέπει σφίξιμο, όχι χαλάρωση
Τα συμβόλαια επί των επιτοκίων αποτιμούν πλέον πιθανότητα κοντά στο 70% για αύξηση επιτοκίων στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch του CME. Η εικόνα αυτή τροφοδοτείται από την άνοδο των τιμών της ενέργειας, η οποία απειλεί να κρατήσει τον πληθωρισμό πάνω από τον στόχο του 2%. Μέσα στην εβδομάδα η αγορά περιμένει τον δείκτη PCE και την έκθεση απασχόλησης Σεπτεμβρίου, δύο στοιχεία που μπορούν να επιβεβαιώσουν ή να ανατρέψουν αυτό το σενάριο.
Πόσο μεγάλη είναι η διόρθωση
Από την κορυφή του Ιανουαρίου, κοντά στα 5.600 δολάρια, το μέταλλο έχει χάσει περίπου το ένα τέταρτο της αξίας του. Πρόκειται για μια βαθιά διόρθωση μετά από μια ασυνήθιστα ισχυρή ανοδική περίοδο, όχι για κατάρρευση της επενδυτικής λογικής πίσω από τον χρυσό. Οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν αγοραστές και η γεωπολιτική αβεβαιότητα δεν έχει εκτονωθεί.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Για τον Έλληνα ιδιώτη που έχει χρυσό στο χαρτοφυλάκιο, το μήνυμα είναι ότι σε ένα περιβάλλον ανερχόμενων πραγματικών επιτοκίων ο χρυσός δυσκολεύεται, ακόμη και όταν υπάρχει γεωπολιτική ένταση. Η θέση σε χρυσό λειτουργεί ως ασφάλεια χαρτοφυλακίου σε βάθος χρόνου, όχι ως εργαλείο βραχυπρόθεσμης απόδοσης. Όποιος σκέφτεται να αυξήσει έκθεση καλό είναι να παρακολουθήσει πρώτα τα στοιχεία της εβδομάδας, γιατί από αυτά θα κριθεί αν η αγορά έχει δίκιο για τον Οκτώβριο.
Πηγές στοιχείων, U.S. Department of the Treasury, CME Group FedWatch, Federal Reserve.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
