Ο άργυρος διαπραγματεύεται στα 61,16 δολάρια η ουγγιά, περίπου 50% κάτω από το ιστορικό υψηλό των 121,64 δολαρίων που σημειώθηκε τον Ιανουάριο του 2026, παραμένοντας ωστόσο ενισχυμένος 27,5% από την αρχή του έτους. Ο Σεπτέμβριος ήταν σκληρός μήνας με απώλειες 8,6%, έναντι 6,5% για τον χρυσό, κάτι που επιβεβαιώνει τον χαρακτήρα του μετάλλου ως μοχλευμένης εκδοχής των πολύτιμων.
Γιατί ο άργυρος πέφτει περισσότερο
Ο άργυρος έχει διπλή ταυτότητα. Είναι πολύτιμο μέταλλο, οπότε υποφέρει όπως ο χρυσός όταν ανεβαίνουν τα πραγματικά επιτόκια, αλλά είναι και βιομηχανική πρώτη ύλη με καθοριστική χρήση στα φωτοβολταϊκά και στα ηλεκτρονικά. Η απόδοση του δεκαετούς αμερικανικού τίτλου που είναι συνδεδεμένος με τον πληθωρισμό ανέβηκε 0,44 ποσοστιαίες μονάδες στο διάστημα, η ταχύτερη άνοδος των τελευταίων τεσσάρων ετών, και το ονομαστικό δεκαετές πλησίασε το 5,24%. Αυτό χτυπά ταυτόχρονα και τα δύο σκέλη, αφού το ακριβότερο χρήμα περιορίζει επίσης τις βιομηχανικές επενδύσεις.
Το έλλειμμα παραμένει
Η διαρθρωτική εικόνα δεν έχει αλλάξει. Ο κλαδικός φορέας του αργύρου προβλέπει έλλειμμα στην αγορά για έκτη συνεχόμενη χρονιά το 2026, δηλαδή η κατανάλωση συνεχίζει να υπερβαίνει την προσφορά από εξόρυξη και ανακύκλωση. Σε κανονικές συνθήκες ένα επίμονο έλλειμμα στηρίζει τις τιμές, όμως η αγορά του αργύρου διαθέτει μεγάλα αποθέματα πάνω από το έδαφος, τα οποία μπορούν να απορροφήσουν ελλείμματα για χρόνια πριν αυτά γίνουν φυσική σπανιότητα.
Η λευκόχρυσος και οι μετοχές εξόρυξης
Η λευκόχρυσος βρίσκεται στα 1.729,30 δολάρια η ουγγιά με κέρδη 9,9% στο έτος, αρκετά πίσω από το υψηλό των 2.923,70 δολαρίων του Ιανουαρίου. Στις μετοχές, η διόρθωση ήταν βιαιότερη από εκείνη των μετάλλων, όπως συμβαίνει πάντα λόγω της λειτουργικής μόχλευσης των εταιρειών. Σε μία μόνο συνεδρίαση στα τέλη Σεπτεμβρίου η Fresnillo έχασε 5,1%, η Hochschild Mining 5,9%, η Pan African Resources 5,4% και η Endeavour Mining 4,6%.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Ο άργυρος δεν είναι υποκατάστατο του χρυσού σε ένα χαρτοφυλάκιο, είναι διαφορετικό προϊόν με περίπου διπλάσια μεταβλητότητα. Όποιος τον επιλέγει για αντιστάθμιση κινδύνου θα διαπιστώσει ότι πέφτει περισσότερο στις ίδιες συνθήκες που πλήττουν τον χρυσό. Όποιος τον επιλέγει ως κατευθυντικό στοίχημα στην ενεργειακή μετάβαση αναλαμβάνει βιομηχανικό και όχι νομισματικό ρίσκο. Οι μετοχές εξόρυξης προσθέτουν ένα επιπλέον επίπεδο κινδύνου, γιατί στο μέταλλο προστίθεται το λειτουργικό κόστος, η γεωγραφία των ορυχείων και η εταιρική διακυβέρνηση.
Πηγές στοιχείων, Silver Institute, U.S. Department of the Treasury, London Bullion Market Association.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
