Τα αποθέματα χαλκού στις αμερικανικές αποθήκες του χρηματιστηρίου COMEX έφτασαν τους 778.283 σορτ τόνους, δηλαδή περίπου 706.000 μετρικούς τόνους, περισσότερο από διπλάσια σε σχέση με τους περίπου 320.000 σορτ τόνους του Σεπτεμβρίου 2025. Την ίδια στιγμή τα αποθέματα του Λονδίνου υποχώρησαν στους 249.400 τόνους και της Σαγκάης στους 38.744 τόνους, χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 2024. Σε ένα σημείο του Σεπτεμβρίου οι ΗΠΑ συγκέντρωναν το 69% του παγκόσμιου χαλκού που βρίσκεται σε παρακολουθούμενες αποθήκες.
Γιατί συγκεντρώθηκε εκεί
Η εξήγηση βρίσκεται στη δασμολογική πολιτική. Από την 1η Αυγούστου 2025 ισχύει δασμός 50% στην περιεκτικότητα χαλκού των ημικατεργασμένων προϊόντων, δηλαδή σε σωλήνες, καλώδια, ράβδους και ηλεκτρολογικά εξαρτήματα. Εξαιρούνται όμως τα μεταλλεύματα, τα συμπυκνώματα, οι κάθοδοι, οι άνοδοι και τα απορρίμματα. Έτσι ο καθαρός μεταλλικός χαλκός μπορούσε να εισαχθεί χωρίς δασμό, και οι αγοραστές τον μετέφεραν μαζικά στις ΗΠΑ πριν κλείσει το παράθυρο. Η απόφαση για επιβολή δασμών στον καθαρό χαλκό, με σενάρια 15% από την 1η Ιανουαρίου 2027 και 30% από το 2028, παραμένει ανακοίνωτη και αυτό συντηρεί την αβεβαιότητα.
Οι τιμές και η προσφορά
Ο χαλκός στο COMEX διαπραγματεύεται στα 6,50 δολάρια η λίβρα, ενισχυμένος 29,1% σε δώδεκα μήνες αλλά με απώλειες 1,2% τον τελευταίο μήνα, μετά το ρεκόρ κοντά στα 6,85 δολάρια τον Σεπτέμβριο. Στο Λονδίνο η τριμηνιαία παράδοση κινείται γύρω στα 14.430 δολάρια ο τόνος, έχοντας αγγίξει ιστορικό υψηλό 14.875 δολαρίων στις 10 Σεπτεμβρίου. Στην πλευρά της παραγωγής, η Χιλή άντλησε 369.500 τόνους τον Αύγουστο, μειωμένους 12,8% ετησίως, στη χαμηλότερη μηνιαία παραγωγή από τον Φεβρουάριο του 2011. Στα ορυχεία Centinela και Escondida οι εργαζόμενοι απέρριψαν τις τελικές προτάσεις με ποσοστά άνω του 95%, με ανοιχτό το ενδεχόμενο απεργίας.
Τι σημαίνει πρακτικά για τον επενδυτή
Η συγκέντρωση μετάλλου σε μία γεωγραφία δεν αυξάνει την παγκόσμια προσφορά, απλώς τη μετακινεί. Το αποτέλεσμα είναι ότι η Ευρώπη και η Ασία λειτουργούν με ιστορικά χαμηλά αποθέματα, οπότε κάθε διακοπή παραγωγής μεταφράζεται αμέσως σε τιμή. Για τον επενδυτή αυτό σημαίνει δύο πράγματα. Πρώτον, ο χαλκός έχει γίνει περισσότερο στοίχημα σε πολιτική απόφαση και λιγότερο σε βιομηχανική ζήτηση, άρα η μεταβλητότητα θα παραμείνει υψηλή. Δεύτερον, το ακριβό μέταλλο ανεβάζει το κόστος σε δίκτυα, κατασκευές, καλώδια και ηλεκτροκίνηση, κάτι που φαίνεται ήδη στα κόστη των ευρωπαϊκών βιομηχανιών.
Πηγές στοιχείων, CME Group, London Metal Exchange, Cochilco, U.S. Department of Commerce.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
