Η Intesa Sanpaolo βελτίωσε την προσφορά της για την Banca Monte dei Paschi di Siena, ανεβάζοντας τη συνολική αποτίμηση στα 35 δισεκατομμύρια ευρώ, και εξασφάλισε τη στήριξη του μεγαλύτερου μετόχου της τράπεζας της Σιένας. Η Delfin, η εταιρεία συμμετοχών της οικογένειας Del Vecchio που ελέγχει 17,6% της Monte dei Paschi, δεσμεύτηκε να προσφέρει το σύνολο των μετοχών της στη δημόσια πρόταση.
Οι όροι της νέας προσφοράς
Για κάθε μετοχή της Monte dei Paschi η Intesa προσφέρει 1,25 ευρώ σε μετρητά και 1,6 νεοεκδιδόμενες δικές της μετοχές. Η συνολική αποτίμηση ανεβαίνει κατά 2,3% σε σχέση με την αρχική προσφορά του Ιουνίου, που βρισκόταν κοντά στα 34 δισεκατομμύρια ευρώ. Το σκέλος των μετρητών ενισχύεται κατά 800 εκατομμύρια ευρώ και φτάνει τα 3,8 δισεκατομμύρια, αύξηση περίπου 25%, κάτι που δίνει στους μετόχους μεγαλύτερη βεβαιότητα απόδοσης χωρίς να εξαρτώνται αποκλειστικά από την πορεία της μετοχής της Intesa.
Η κρίσιμη συνέλευση της 29ης Οκτωβρίου
Η διοίκηση της Monte dei Paschi προωθεί εναλλακτικό σχέδιο, που προβλέπει δικές της εξαγορές της Banco BPM και της Banca Generali. Η Intesa έχει δηλώσει ρητά ότι θα αποσύρει την προσφορά εάν η γενική συνέλευση των μετόχων εγκρίνει κάποια από αυτές τις δύο κινήσεις. Με τη Delfin να δεσμεύεται να ψηφίσει κατά, το σχέδιο άμυνας της διοίκησης χάνει σημαντικό έρεισμα και η συνέλευση μετατρέπεται στο πραγματικό κρίσιμο ορόσημο της υπόθεσης.
Τι σημαίνει για τον επενδυτή
Η υπόθεση δείχνει ότι η συγκέντρωση στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο επιταχύνεται, καθώς τα υψηλότερα επιτόκια των τελευταίων ετών ενίσχυσαν την κεφαλαιακή επάρκεια και άνοιξαν χώρο για μεγάλες συμφωνίες. Για τον Έλληνα ιδιώτη επενδυτή η σημασία είναι διπλή. Πρώτον, κάθε συμφωνία αυτού του μεγέθους επαναπροσδιορίζει τους πολλαπλασιαστές με τους οποίους η αγορά συγκρίνει και τις ελληνικές συστημικές τράπεζες. Δεύτερον, η κατάληξη της 29ης Οκτωβρίου θα δείξει πόσο βάρος έχουν πλέον οι μεγάλοι μέτοχοι έναντι των διοικήσεων σε αντίστοιχες αντιπαραθέσεις. Το βασικό ρίσκο παραμένει η πολιτική και ρυθμιστική διάσταση, καθώς συμφωνίες σε εθνικά ευαίσθητους τραπεζικούς κλάδους έχουν στο παρελθόν καθυστερήσει ή ματαιωθεί.
Πηγές στοιχείων, ανακοινώσεις Intesa Sanpaolo και Banca Monte dei Paschi di Siena.
Το παρόν έχει ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ή σύσταση αγοράς ή πώλησης.
